文档介绍：第四章农产品期货市场
主讲人:黄晓颖
目录
第一节农产品期货市场的产生与发展
第二节农产品期货市场的概念与特点
第三节农产品期货市场的功能与作用
中国农产品期货市场的发展与现状
农产品期货市场的产生
国外农产品期货市场的发展
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第一节农产品期货市场的产生与发展
一、农产品期货市场的产生
通常认为现代意义上的农产品期货市场在19世纪中期产生于美国伊利诺伊州的芝加哥
伊利诺伊州主要农产品包括玉米,大豆,生猪,牛,奶产品和小麦。
该州是美国主要的农业州之一。全州80%的土地为农业用地。每个农户平均耕种140公顷(约2100亩)农田。大豆产量居全国首位;玉米产量有时占第一位,有时居第二位;猪肉和牛肉产量亦均名列前茅。
芝加哥
为什么是芝加哥??
地理位置
伊利诺伊州的东北部
密歇根湖西南岸
交通
美国最大的铁路枢纽,三十多条铁路线的集散点
五大湖的重要湖港
Step 1
Step 2
Step 3
中间商在要道旁设立仓库,承担了很大价格风险和囤积资金不济的风险
中间商在长期经营中摸索出一套远期交易方式来回避价格下跌和资金不济风险
中间商都想寻找一个集中信息的场所,以便及时了解供求行情和价格信息
中间商的推动作用
1848年
1851年
1865年
82位谷物商人创立了芝加哥期货交易所(CBOT)
CBOT正式引入农产品远期合约交易
CBOT推出标准化期货合约取代远期合约,之后又实施了保证金制度,真正意义上的农产品期货市场由此诞生
芝加哥期货交易所 Chicago Board of Trade
若收成时小麦价格过低,农夫会面临损失
如果未来小麦价格过高,在成本上升的情况下,面粉加工厂也可能遭遇损失
农夫
面粉加工厂
未签订合约
签订合约后
远期合约以小麦为例
如果农夫和面粉加工厂签订一纸远期合约,约定好不论收成时小麦的市值多少,农夫都会以今天讲定的价格将小麦卖给面粉加工厂,而加工厂也会以该价格收购小麦,如此一来,双方都可以降低其面对的价格风险。
远期合约 VS 期货
远期合约
期货
交易场所
场外
交易所内
合约规范性
所有事项都要由交易双方一一协商确定
标准化(合约的品种、规格、质量、交货地点、结算方式)
交易风险
有
无
保证金
无统一性
有
实物交割比例
极高
极低