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演讲人姓名
一、收益分配原则
第一节 股利政策
产品年终工作总结
1．依法分配的原则
2．投资与收益对等原则
3．兼顾各方面利益原则
4．分配与积累并重原则
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演讲人姓名
二、税后利润的分配顺序
弥补以前年度亏损
（有5年的税前补亏期）
提取法定公积金
（按当年净利润（弥补亏损后）的10%提取。累计金额达注册资本的50%时，可不再提取。可用于补亏和转增资本，但转增后其余额不得低于转增前注册资本的25%）
提取任意公积金
向投资者分配利润或股利
三、影响股利分配政策的因素
添加标题
法律因素
添加标题
资本保全约束
01
02
添加标题
偿债能力约束
添加标题
企业积累的约束
03
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影响股利分配政策的因素
公司本身因素
筹资能力
未来的投资机会（筹资需求）
变现能力（资产的流动性）
盈利的稳定性
筹资成本
影响股利分配政策的因素
股东因素
控制权的考虑
避税的考虑
稳定收入的考虑
股东的投资机会
其他因素：债务契约、通货膨胀等
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股利分配政策的种类
（一）剩余股利政策
当公司有良好的投资机会时，根据目标资本结构测算出投资所需的权益资金额，先从净利润中留用，然后将剩余的净利分配股利。
发放的股利＝净利－投资所需的权益资金额
【例】 假定A公司 2010年的税后净利润为3500万元，目前的资本结构为：权益资本与债务资本之比为6 ：4。该资本结构也是其下一年度的目标资本结构。如果该公司2011年有一个很好的投资项目，需要投资5000万元，该公司采用剩余股利政策向股东分配的股利是多少？
答案：
投资需要增加的权益资本=5000×60%
=3000（万元）。
向股东分配的股利=3500－3000=500万元
（一）剩余股利政策
优点：能充分利用外在资金成本最低的资金来源，保持理想的资本结构，降低综合资金成本。
缺点：股利支付额受盈利水平及筹资需要的制约，不利于稳定股价。
一般适用于公司初创阶段
缺点：股利支付与企业收益脱节。
优点：有利于稳定股价。
每年分配的每股股利固定，或股利每年以固定比例增长。
一般适用于公司稳定增长阶段
固定或稳定增长股利政策