文档介绍：该【风险管理的原理 】是由【3827483】上传分享，文档一共【24】页，该文档可以免费在线阅读，需要了解更多关于【风险管理的原理 】的内容，可以使用淘豆网的站内搜索功能，选择自己适合的文档，以下文字是截取该文章内的部分文字，如需要获得完整电子版，请下载此文档到您的设备，方便您编辑和打印。2025/3/17
1
第4部分 风险管理与资产组合理论
第10章 风险管理的原理
202X
2025/3/17
2
01
相关概念
点击此处添加正文，文字是您思想的提炼
风险与经济决策
02
点击此处添加正文，文字是您思想的提炼
03
风险管理的过程
点击此处添加正文，文字是您思想的提炼
本章框架
04
收益率的概率分布
点击此处添加正文，文字是您思想的提炼
不确定性
人们不能准确地知道未来会发生什么
风险
对当事人来说事关紧要的不确定性
可能的结果：损失、收益
不确定性产生风险、有不确定性但无风险
例子
选择A：100％可获得30万元
选择B：80％概率获得40万元，20%概率一无所得
2025/3/17
3
1、风险的含义
#2022
种小麦的农民
歉收、价格下降
进出口商
汇率变动
拥有房屋
火灾、地震、市场价格下降
不能独立抽象地评价一项资产或交易的风险性
希腊国债违约的CDS
风险头寸
投机者：增加持有的风险头寸
风险厌恶者：
2025/3/17
4
2、风险暴露的原因
#2022
风险厌恶
一个人在承受风险情况下其偏好的特征，
它衡量个体投资者为减少风险暴露而进行支付的意愿
厌恶风险者要求风险溢价
持有风险证券的时候要求有更高的期望收益率
平均风险厌恶程度越高，风险溢价也越高。
厌恶损失
－人们并不是很厌恶不确定性，但是它们憎恨损失；
－损失在人们眼里总是要大于同等数量的获利。
2025/3/17
5
3、风险厌恶
#2022
2025/3/17
6
二、风险与经济决策
家庭面临的风险
疾病、残疾和死亡；失业风险；耐用消费品风险；负债风险；金融资产风险
家庭面临的风险影响所有的经济决策
公司面临的风险
生产风险；产品的价格风险；进料价格风险
风险管理中政府的角色
预防、再分配风险
最终都要由纳税人来承担
风险识别
将主体看成整体的视角
风险评估
风险相关成本的量化处理
风险管理
风险规避
损失防护与控制
风险保留
风险转移
实施：最小化实施成本
审查：定期审查、修正决策的动态反馈机制
2025/3/17
7
三、风险管理的过程
#2022
2025/3/17
8
风险转移的方法
分散化（多元化）
同时持有多种风险资产可以减少总体风险而不降低期望收益率
对冲
降低损失暴露程度的同时导致放弃获利的可能性
按远期价格销售玉米
投保
为了避免损失支付保险费
消除风险的同时保留了获利潜力
含义
同时持有多种风险资产，而不是全部投资集中于一项风险资产
新药：，
投资1种新药：成功40万；失败0
投资2种新药：
，，
作用
降低不确定性？
降低不确定性对财富的不利影响
非系统性风险
2025/3/17
9
分散化（多元化）
#2022
2025/3/17
10
系统性风险、非系统性风险
系统性风险
与市场的整体运动相关联
来源于宏观经济因素变化对市场整体的影响
表现为某个行业、某个金融市场整体变化
难以回避和取消，也称为不可分散风险
非系统性风险
只与某个具体证券相关联
也称为特定公司风险
通过分散化的投资策略回避或消除