文档介绍：银行产权结构与效率关系理论评析
内容提要:银行产权结构分类的着重点在所有8 tt 权结构,将银行分为国有银行、私营商业银行和合作银行。一种观点是依据传统产权论和资本市场监督这一环境压力的理论来论述银行产权结构对效率有显著影响。另一种观点是银行产权结构对效率没有多大影响,一些
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学者认为,非私营商业银行也存在其他环境压力因而不会比私营商业银行低效;另一些
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学者则依据超产权论和哈佛学派的SCP范式来论证竞争的重要性。笔者认为,不管哪种环境压力,归根到底,其核心是处理8tTt8好经营者和所有8 tt 者的利益关系;至于所有8 tt 权取向和竞争取向的关系,并不一定可能关系。
引言
目前,企业的产权结构与效率关系的文献相当多,企业理论中产权结构分析都是从内部管理者和外部投资者拥有企业所有8 tt 权的比例角度展开的,而银行产权结构分析侧重于所有8 tt 权拥有者类型的不同。按产权结构分,将银行分为国有银行、私营商业银行和合作银行。当前有两种观点:一种观点认为银行产权结构对效率有显著影响,依据传统产权论和资本市场监督这一环境压力的理论来论述私营商业银行相对和合作银行更有效率。另一种观点是银行产权结构对效率没有多大影响:一些
8 tt
学者认为,非私营商业银行也存在债权人抽回资金、经理人市场竞争、经营者面临随时可能替代者的威胁等环境压力, 因此. com,私营商业银行不会比非私营商业银行有效;另一些
8 tt
学者则依据超产权论和哈佛学派的SCP范式来论证竞争的重要性,认为产权结构对银行效率没有显著影响。
笔者认为,不管哪一种环境压力,归根到底,其核心是处理8tTt8好经营者和所有8 tt 者的利益关系,通过适当
的激励与约束机制消除或降低由于. com信息不对称所引起的委托代理问题,促使经营者努力工作,最终使经营者、所有8 tt 者二者的利益最大化。至于从竞争角度来否定产权结构对银行效率的影响,这种观点似乎与所有
8 tt 权取向的观点针锋相对认为,所有8 tt ,两者可能关系。
一、银行产权结构的分类着重点在所有8 tt 权结构
由科斯开创的企业理论被称为“企业的契约理论”(the contractual theory of the firm)(Coase, 1937),其主要内容有:企业的契约性(the contractual nature of the firm);契约的不完备性(或不完全8 t tt8. com性) (the pleteness of the Coil-tracts); 以及由此导致. com的所有8 tt 权的重要性(relevance of ownership)。自该理论产生以来,国内外众多学者对企业产权结构与企业效率的关系一直在进行探讨。例如,莫迪利亚尼和米勒证明了著名的“无关性定理”(Irrelevance Theorem),即在一个理想的无税收的市场环境中,企业的市场价值与其资本结构无关;阿洪和博尔顿则分析了在契约不完全8 t tt8. com情况8 tt t 8. com下,企业资本结构对剩余控制权分配的影响。
但是dddTt这些理论对产权结构的分析,都是从企业的内部人(管理者)和外部人(不直接管理企业的投资者)在企业中控制的所有8 tt 权要求
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(Ownership Claims)的比例来思考(Jensen and Meckling,1976),即它们 tt 权结构是从企业的所有8 tt 权在外部的投资者和内部的管理者之间的分配比例这个义的;企业因此. com被分为独资(individual proprietorship)、合伙(partnership)和公司(corporation)三种类型。企业要大,采取的是公司组织形式,银行管理者要么作为dddtt纯代理人不持有银行的股份,要么只持有比例非常小的股份,因此. com,现代银行的所有8 tt 权与控制权分离比较彻底。同时ssbbww. com,银行在经济中所处的枢纽地位,导致. com政府仍然地保持着对某些银行的所有8 tt 权;即使在市场化程度
很高的发达国家也是8tt t 8. com这样。因此. com,现代银行业的资本结构基本上不是内部管理者和外部投资者之间进行分配,企业理论中的企业所有8 tt 权结构分析理论很难运用到现代银行业。
银行的所有8 tt 权结构分析侧重于所有8 tt 权拥有者类型的不同。例如,英国学者YenerAhun— bas、Lynne Evans and Philip Molyneux(2001)把德国的银行分为以下三类: 私营商业银行(mercial banks)、公共储蓄银行(