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企业价值和股权价值
企业价值（Enterprise Value，缩写EV）对应的是所有出资人共同拥有的企业运行所产生的价值，既包括股权价值，也包括债权价值。
股权价值（Equity Value）是指企业股东所拥有的价值。
价值等式：
企业价值＝净债务＋股权价值
价值等式
现金
企业价值
债务
股权价值
价值等式的形式转换
净债务＝债务－现金
企业价值＋现金＝股权价值＋债务
企业价值＋非关键资产价值＋现金＝债务＋少数股权价值＋股权价值
企业价值＋非关键资产价值＋现金＝短期 债务＋长期债务＋可转换债券＋期权＋少数股权价值＋属于母企业股东的股权价值
价值等式的约定
价值等式中的所有项目均为其对应的市场价值
价值等式中的“债务”仅指具有付息义务的融资性债务，不包括经营性负债
企业价值和股权价值具有不一样的驱动原因。如由收入、EBITDA、EBIT等所有出资人共有的原因对应的价值是企业价值，净利润只归股权投资者所有，其对应的价值为股权价值。对不一样的评估成果需要进行转换
通过企业价值估算股权价值：示例
预测期现值合计 73,
终值合计 388,
企业价值 461,
现金 19,
非关键资产 7,
循环贷款
短期借款 9,
长期借款 37,
少数股东权益
内含股权价值 441,
股数 12,
内含股价
估值措施概述
估值措施概述
估值措施一般分为两大类：绝对估值法和相对估值法
绝对估值法
一项金融资产的价值等于它未来将产生的现金流的现值和
从价值的本原出发，得到的是内含价值
如折现现金流模型（DCF）、红利折现模型（DDM）、经济增长值（EVA）等
相对估值法
与类似资产或交易的现实市场价格相比较的现对价值
从资产之间的替代性出发，得到相对价值
如可比企业法、先例交易法等
DCF估值
DCF估值
什么是DCF估值
将未来产生的现金流折现，计算价值的措施
DCF估值分为三个阶段
预测企业的自由现金流量
计算终值
计算资本的加权平均成本
永续年金
终值
预测期结束
估值起点
预测期起点