文档介绍：闲侃创投与创业
北京大学朗润园致福轩
(Non-confidential)
北大国际(BiMBA)走进校友系列
开场白
VC (创业投资)与 PE (私募资本)的区别
VC/PE 产业链:LP (有限合伙人)、GP (基金管理人)与项目
VC投资与企业融资是一体两面
企业经营者同时面临两方面的挑战:
比较可控的公司内部团队建设、产品开发与业务发展
完全不可控的外在总体经济与融资环境的变化
创投产业的价值链
(GP、LP及创业项目)
Angel
FFF
LP
GP
Start-up
LP Fund
FoF
资金提供者
(LP)
资金管理者
(GP)
资金接受者
(创业者)
闲侃创投与创业
从宏观角度了解当前投融资环境
业务模式–从”非诚勿扰”谈起
从微观角度探讨企业融资的运作
中国创投向前行
附件:
1. 创业板与公司上市
2. 融资对象(主要 VC 简介)
3. VC 公益: 雁行中国
4. VC 顺口溜
中国创投的22年历程 86年成立的“中国新技术创业投资公司”,是中国的第一个创投公司,但真正意义的VC,应是从93年以IDG为代表的外资VC逐步建立起来的
造反有理
实事求是
与时俱进
和谐社会
产业的洪荒时代(’86 - ’92)
在实践中优化环境(’93 - ’98)
与世同步的达康冷热(’99 - ‘06)
过热到软着陆的有序市场(’07 - )
中国创投的十年冷热轮廻
在过去的10年,中国的创投产业走过了一个完整的冷热轮廻:
’98 - ‘00: 第一波互联网的非理性热潮
’00 - ’03: 崩盘与VC寒冬
’04 - ’06: 回温、转热而过热
’07: 开始软着陆
’08: 降温与趋冷
中国VC从‘,给创业投资者和创业者带来高回报的同时,也反过来促进:
更多的VC公司进入中国
更多的人员转业VC
更大而密集的基金募集
更加活跃的投资活动。
十年的冷热轮廻,也是中国创投产业成熟、优化的过程。
全球金融危机冲击中国创投产业
全球金融危机,华尔街震荡,IPO大门关闭,其影响不仅在项目退出,也冲击创业投资的另外三个环节:资金募集、投资项目与增值服务。
请参考 21世纪经济报道 York 专栏“全球金融危机对中国创投业的影响才刚开始”
http://it./2008-08-16/
金融海啸带来VC的寒冬
2000
2008
背景
国内外的达康热及其后的泡沫破灭
世界经济尚平稳发展
本土VC追逐深圳二板
美国的金融危机导致IPO大门关闭
全球经济衰退
国内的VC过热
由热转凉趋冷
瞬间(硬着陆)
逐渐(软着陆)
受冲击的领域
以互联网相关领域为主
VC关注的各个领域
最受冲击的VC群体
内资VC较大
外资VC较大
预期的过冬期间
三年
二年(?)