文档介绍：第六章外汇期权交易
1
2
一、外汇期权交易概述
1、概念:外汇期权(foreign exchange option)买方向卖方支付期权费后有权在未来的一定时间内按约定的汇率向期权的卖方买进或卖出约定数额的外币,同时期权的买方有权不执行上述买卖合约。
可见,期权是一种选择权的买卖。期权的买方获得了今后是否执行买卖的选择权,而期权的卖方则承担了今后汇率波动可能带来的风险。
3
2、外汇期权合约的主要要素
(1)期权买方与期权卖方
期权买方:也称为期权持有人,是买进期权合约的一方。
期权卖方:卖出期权合约的一方称期权卖方。
(2)权利金
权利金又称期权费、期权金,是期权的价格。是期权的买方为获取期权合约所赋予的权利而必须支付给卖方的费用。
4
(3)执行价格
执行价格是指期权的买方行使权利时事先规定的买卖价格。
(4)合约到期日
合约到期日是指期权合约必须履行的最后日期。
5
二、外汇期权的种类
1、按照期权交易方向不同分为买权和卖权
(1)买权(Call Option) :
又称为买入期权,是指其持有人有权按照执行价格在约定时间购买特定数量外汇的权利。持有这种期权,将来价格上涨时较有利,因此也称为看涨期权。
(2)卖权(Put Option):
又称卖出期权,是指其持有人有权按照执行价格在约定时间出售特定数量外汇的权利。持有这种期权,将来价格下跌时较有利,因此也称为看跌期权。
6
2、按照行使期权的时间是否具有灵活性
(1)美式期权(American style Option):在到期日或到期日之前任何一天都可以行使的外汇期权。费用贵。
(2)欧式期权(European style Option): 只能在到期日行使的期权为欧式期权。
7
3、按交易场所不同划分
(1)场内交易期权
(2)场外交易期权
8
4、按期权执行价格与即期汇率的关系来划分
(1)实值期权(ITM):是看涨期权(看跌期
权)的执行价格低于(高于)即期汇率,
买方立即执行就可获利的期权;
(2)平值期权(ATM):是看涨期权(看跌期
权)的执行价格等于即期汇率;
(3)虚值期权(OTM):是看涨期权(看跌
期权)的执行价格高于(低于)即期汇率。
9
三、四种基本期权交易的收益和风险
1、买入买方期权(Buying a Call Option)
买入买方期权使买入者或期权持有者获得了到期日以前按协定价格(Exercise or Strike Price)购买合同规定的某种外汇的权力(不是责任)。为了获得这种权力,购买者必须付给出售者一定的期权费。购买买方期权合同者通常预测外汇汇率将要上升,当市场汇率朝着预测方向变动时,购买者的收益不封顶;但当市场汇率朝着预测相反方向变动即市场汇率趋跌时,购买者的损失是有限的,最大的损失就是支付的期权费,如下图。
10