文档介绍：人力资本额外贡献与企业价值
关系实证研究
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I(510320)
摘要靡桓龅髡木酶郊又的P停晕夜鶤股市场信息技术产业上市公司年一
年度的人力资本额外贡猷值进行计量;在此基础上,利用修正的模型对企业价值和人力
资本额外贡献的关系进行检验。实证研究结果表明:财务资本与人力资本对于股票市价的相关性呈
现相反的方向,并且具有较显著的相关关系,财务资本的规模与市价具有负相关关系。
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i. A文章编号:...
根据 and ⋯的研究,利润、净资产和现金流量在独立评价无形资产
密集型手机行业企业价值时,很不相关。这启发我们,由于传统的财务指标没有包含人
力资本的变量,那么用这种遗漏了企业价值创造源泉——人力资本——的分析手段是
不能正确地评价企业价值的。在知识和人才日益成为推动经济增长引擎的时代,我们
要正确认识企业价值和人力资本的关系,首先必须在人力资本的额外贡献与企业价值
关系的研究上取得突破。
一、理论回顾
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¨。通过实验检查外部使用者对投资普通股的决策,是否会因为人力资源会
计信息之考虑而有所不同,结果发现人力资源会计信息的提供会影响股票的投资决策。
Hendricks(1976)99
位研究生为对象,结果发现股票投资决策重大地受到额外人力资源会计信息的影响。
其后,有的学者就以人力资本对企业绩效的影响进行实证研究。 Van Buren
以财务绩效为因变量,以教育及训练投资、人力资源等作为自变量,采用相关
检定与回归方法进行统计分析,结果显示人力资本投资与组织财务绩效之间具有正相
Levand Sougiannis(1996)1
性,以美国年一年各产业上市公司为样本,发现研究发展支出资本化后的盈
余及账面价值对于股价及股票报酬具有价值相关性。
(2002)3
企业生产力对企业价值的相关性进行研究,发现企业的研究发展支出对其生产力和市
场价值均有显著的正相关性,显示创新发明能力的资源投入可以为企业创造价值。刘
一收稿日期:
■作者简介:庄学敏,男,湖南常德人,广东商学院会计学院讲师。
(2001)pOhlson(1995)与企业价值更加蠢接榴关的入力资本额外贡献,
证显示了台湾地区适用以会计基础评价模式来评来探讨人力资本在与物质资本合作共同创造企业
估公司价值,再以研发支出作为稳健性的代理变价值的实践中,人力资本额外贡献与企业价值的
量,取年一年闻台湾上市公司为样本, 关系。
实证发现研发支出资本优较研发支出费溺纯更能:、研究设计
正确评估公司价值。吴秀娟哺。采用复回归
本文利用股价作为企业价值的替代变量,通
分析及主成分分析对年及年问上市的
过建立回归模型来研究企业价值和人力资本额外
信息电子业公司进行研究,探讨了企业股价与账
贡献之闻的关系。企业是由人力资本所有者和财
霞价煎之差异与无形资产徐值静影响因素,发现
务资本所有者在入力资本市场缝戚的一系列契
电子公司市场价值与账露价值的差异、罴年度研
约,在这个契约关系中,他们通过讨价还价组成一
发密集度、获得核准的专利权数、员工教育程度及
个均衡。人力资本的成本由各种形式的薪酬来决
员工每人营收有关。以上这些研究成果选取企业
定,