文档介绍：国有商业银行上市模式分析】
目前,国有商业银行上市可操作的模式大致可以体上市、分拆上市、联合上市、买壳上市四种。要进行上市模式的选择,有必要对这几种模式作细致的分析比较。
一、对整体上市模式的分析
整体上市是指每一家国有商业银行分别以其整体资产进行重组,改制为股份制商业银行,直接以各商业银行总行的名义上市。我国目前已上市的深圳发展银行、浦东发展银行、民生银行和招商银行这四家股份制商业银行都采用了这一模式,且取得了成功。国有商业银行整体上市在实质上属于整体改制,看起来操作简单,既确保了国有银行运营的完整性,使上市筹集到的资金能在全行范围内统一调配,又有助于国有银行全面、系统的改革,其优点显而易见。但是dddTt,整体上市对股票市场规模,上市银行的整体资产质量和财务指标都有较高要求
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。目前来看,内外条件都尚不具备,不具有现实可操作性。
首先,是受到国内资本市场筹资规模的障碍。四大国有商业银行的资产规模多的达3万亿,少的也有2万多亿;补充的资产规模(除中国银行外)都超过800亿元;且《公司法》规定:首次公开发行流通股比例至少要达到股本总额的15%,再考虑到发行溢价的因素,这种上千万级的筹资规模对于本来就“水浅”的中国股市无疑是不能承载的“航空母舰”。如果8 tt 把握不好扩容的速度和节奏,涸泽而渔,不仅上市的目标无法实现,还可能恐慌,对国民经济产生不利8 tT 影响。
其次,国有商业银行自身来看不满足整体上市条件。整体上市要求
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银行连续三年盈利,虽然从国有商业银行的年报数据来看,满足这一要求
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,但事实上四大国有商业银行的资产收益率很低,其经营状况还远不能达到资本市场的要求
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。有资料显示,%,%,%%,%%,建设银行分别为 %%,%%,%%。如果8 tt 对国有商业银行的账面利润进行公正的真实评估,井按照<8ttt8table>国际银行机构通行的贷款损失准备金计提标准计提损失准备金,那国有商业银行的账面利润将由正转负,则不具备上市融资的资格。如果
8 tt 进一步考虑上市后的再融资问题,则会发现整体上市是不利8 tT 于后续融资的。
再次,2001年11月中国证监会发布的《公开发行证券公司信息披露编报规则》第一至第六号,对金融企业上市发行的信息披露作出了特别规定:国有商业银行整体上市必须ssbbww. c om依法进行资产评估和信息披露。采用整体上市,不良资产不可能离,信息披露可能社会公众对金融体系的信心,引发全国性的支付危机。此外,投资者能否认同不良资产比例过高的国有商业银行的股票,还是一个问题。
二、对分拆上市模式的分析
分拆上市分为机构分拆和业务分拆。机构分拆上市是指国有商业银行将金融发达地区的分行从统一法人中分离出来,用于组建股份有限公司进行上市,原国有商业银行总行将继续存在,并依照其持有的股份数量对上市银行行使相应的股权。
但这一模式也有其致命的弱点,首先它使国有商业银行存续的部分面临着更严峻