文档介绍：废止股票期权
在股市红火的时候,他们(期权)被人们欢呼为创造巨额财富的秘诀。然而,微软正在放弃它们,表明微软一揽子工资方案将有重大转向。
微软上周宣布它将不再奖励员工股票期权的消息令人震惊:这无异于教皇要宣布与基督教决裂一样。
毕竟,微软最受工人资本家的青睐。它表明,通过辛勤的工作再加上股票期权同样可以使成千上万的仅靠工资生活的人成为富翁:因而造就了“微软百万富翁”一词。约9000名微软百万富翁使得股票期权成为上个世纪红火的90年代一个时代特征。股票期权吸引了许多低薪网络从业人员,他们每天加班加点工作18个小时。期权,这一神奇的致富之路,成为全国性的热潮。
历时三年的熊市毁灭了股票期权的魅力。大多数股票期权已成为潜水期权——华尔街人喜欢现在还没有显现出利润的股票期权,把期权看成是投资于类固醇的股票。期权给予你在一定时期内以固定的价格买入股票的权力而非义务。即使股票的价格低于期权的定价,期权仍然具有价值。这首先是因为你毋须拿现金购买股票就可以享有持有这些股票而获得潜在利润的机会。即使股票期权到期一文不值,也要比买入股票后被套要划算得多。
一些人认为,股票期权诱使许多首席执行官通过不正当的手段来拉涨股票价格。你通常会将期权兑现,但更有可能是持有股票。还记得安然、世界通信、美国电信这些公司吗?“期权已成为贪婪的代名词,”《人人拥有公司股权》的作者、Rutgers大学教授约瑟夫·布拉西说。
微软让人感到非同寻常的是创始人比尔们的·盖茨从未贪婪到给自己奖励股票期权。他认为无论是在精力上还是在资金方面他对公司的投入都是巨大的。微软员工在公司2000年财政年度里兑现了170亿美元的期权,2001年又增加了60亿。假设有4万名员工兑现的话,人均税前兑现为60万美元。即使在微软股价只有不到最高价位的一半时,仍然有许多员工在兑现手中期权,在3月31日以前的九个月里兑现了30亿美元。但那些期权都是原始期权,牛市时才买入的期权没有魅力。
这些数字令人瞠目结舌。假若你在股市红火的时候成为微软员工,每年得到了10万美元的期权。从1986年微软股票最初上市时起,股价年增长率按复利计为63%,(而且其间还有多次拆股)一路上扬至
1999年12月29日的最高值58美元。按63%的复利来计算五年的期权,你就会得到200多万美元的利润。然而,在过去五年里,同样数量的期权的利润大约为零。
员工们钟爱期权,高级执行官们亦然,因为公司利润核算部门在计算利润时并没有把期权当作支出纳入账本。这种会计方法是非常神秘的。但股票期权真正的神秘之处在于股市狂涨。如果股市下跌,那么股票期权对员工而言也就失去了激励作用,员工也就不安心了。正如他们所说,懒散和潜水期权是邪恶的工厂。另外,如果员工认为他持有的期权是没有任何希望的潜水期权,他就会跳槽到老板的竞争对手的公司去重新创业。
现在,微软打算给55,000名员工中的50,000名奖励五年后归属个人的股票。“我们想保持我们的主人翁精神,”微软公司人力资源部副主席Dipiertro说,“我认为奖励股票比奖励期权更符合那些原则.”然而,股票的激励作用比不上期权。按常理,一股股票的价值大约是三股期权的价值。假设有每股市值为27美元的股票100股和每股执行价格为27美元的期权300股。如果股价涨到47美元,股票市值为4,700美元,期权