文档介绍：玉米期货产品的基本面分析
一、概述
1、玉米期货产品的综述
玉米是全球最大的谷类作物,居三大粮食品种(玉米、小麦、大米)之首,是种植范围最广的谷类作物。目前,,总产量6亿多吨,约占全球粮食总产量的35%。最主要的玉米生产国是美国、中国、巴西以及阿根廷,这四个国家玉米总产量约占全世界总量的70%以上。其中美国的产量占40%以上,中国的产量占近20%,南美的产量大约占10%,这四国成为世界玉米的主产区,其产量和供应量对国际市场的影响较大,特别是美国的玉米产量成为影响国际供给最为重要的因素。
全球对玉米的需求主要包括食用、饲料和工业加工,其中世界上大约65-70%的玉米都用作饲料,发达国家高达80%,是畜牧业赖以发展的重要基础;,位居世界第二位,约占全球产量的20%。另外中国玉米的需求按需求量大小主要包括饲料、工业加工,其中饲料需求约占70%以上;而前国内饲料产品中产量最大是猪饲料和鸡饲料,这两种饲料成本结构中玉米约占60%以上,因此玉米价格和饲料产品价格之间有很强的波动关联性。
2004年9月22日玉米期货品种在大连商品交易所上市,这是自1998年中国期货市场清理整顿以来,玉米期货的重新推出。目前玉米期货是国内现货规模最大的农产品期货品种。
2、玉米期货的基本面主要内容
玉米产品在期货市场上的能够影响其价格的基本面主要包括经济、政策、供求三个方面因素。而由于国内农业政策与生产的稳定与连续性,基本面上的经济和政策两大因素的变动对玉米期货价格的影响是提供了重要保证,,两者之间相关性非常高,这样中国玉米的供应量和市场需求波动却是玉米期货产品价格走势变化的主要依据。
图1:玉米期货近3年走势图
*2009年1月6日玉米期货价格创出1378的底价,2011年9月21日又创出2453的历史新高。
二、几个主要基本面因素影响玉米期货产品价格趋势
1、经济方面的因素
经济是所有期货产品交易的基础,经济增长,会引起产品价格上涨;经济下滑,会下跌;经济出现拐点,产品价格会出现拐点。目前玉米期货产品处于的宏观经济市场情况如下:
(1)、世界经济仍在下滑,但速度有所放缓。近期各方公布的数据看,全球经济出现更多较为积极的信号
,而包括中国在内的新兴经济体表现最为乐观。市场对于全球经济已有复苏迹象均表现得更为肯定,虽然欧美国家经济仍处于下滑之中,速度放缓成为共识,明年经济能否有效止跌企稳成为关键。
(2)、中国经济仍在增长,上半年经济表现良好。中国经济仍处于增长态势,在经历了过去几个季度的增速下滑后,经济在上半年出现明显的好转。国内CPI也已经触底,并将在年底由正转负。12月初央行放松银根向市场注入流动性,国内各项主要经济指标逐步回暖,PMI指数上升,同时物价指数开始转向,宏观环境表现出现良好态势。
(3)、宏观经济形势下,商品上涨压力犹存。全球及中国经济基本面已开始好转,在经过整体商品在预期经济好转以及各国的宽松货币政策下,明年全球商品市场可能会走出了一轮较为可观的上涨行情。另外,中国对玉米等大宗农产品的收储政策也给玉米这类期货商品带来较为有利的支撑。由于受今年中国货币政策的影响,即宽松的货币政策不能得以延续,对于商品利多的中国粮食