文档介绍：南方航空投资价值分析报告
目录
第一部航空业宏观分析
行业地位分析
公司简介与经营状况
公司简介
经营状况
财务分析
一、经营能力分析
二、盈利能力分析
三、偿债能力分析
四、现金流量分析
第五部募集资金分析
一、募集资金投向
二、募集资金投向分析
第六部风险因素分析
经营风险
市场及环境变化风险
第七部技术分析
短期波动预期
二、中期波动预期
第一部航空业宏观分析
一、民航业高速发展
我国民航运输业的发展现状、行业结构、特点和竞争态势民用航空业作为我国重要的基础行业,一直受到国家政策的扶持和保护。随着改革开放的实行和国民经济的迅速增长,我国民航业获得了快速的发展。尤其是民航体制改革后,我国航空运输业平均每年以高于国民经济的速度增在航空运输总量、航线网络的建设、机队的规模、机场和配套设施建设方面与建国初期和改革开放前相比,都有了翻天覆地的变化,并保持着较高水平。2007 年,我国的旅客运输量达到8594 万人,%, 倍;货邮运输量达到202 万吨,%,是1978 ;运输总周转量达到1649266 万吨公里,%,是1978 ,%,增长非常迅速。2008年一季度,我国GDP %,, 亿吨公里,旅客运输量2200 万人次, 万吨,分别同比增长6%,%%。据国际航空运输协会预测,今后25 年,中国将是世界上增长最快的航空市场。
四、寡头竞争格局初步形成
1 、中国民航业重组后形成寡头市场格局
随着中国民航总局下属的9 家航空公司组建为3 大航空集团,中国民航运输业的竞争格局发生了变化。重组将对中国航空运输市场产生深远的影响。重组后的三大航空集团集团成员中国南方航空(中国北方航空、新疆航空) 、中国国际航空(中国西南航空、中国航空浙江)、中国东方航空(中国西北航空、云南航空)。从表中看出,三大航空集团占据市场绝对份额。
表1 重组后的三大航空集团
集团成员
中国南方航空公司
中国北方航空公司
新疆航空公司
中国国际航空公司
中国西南航空公司
中国航空浙江
中国东方航空公司
中国西北航空
云南航空
总资产
501
573
473
飞机数量
180
118
118
航线数量
606
329
437
员工数量
34,089
20,325
25,109
2007年
旅客运输量
2947
1814
2042
货邮运输量
旅客运输量市场份额
34%
21%
24%
货邮运输量市场份额
30%
29%
25%
五、我国民航运输业未来的发展展望
1 、宏观经济稳定,行业增长前景良好
从国内宏观经济来看,航空运输业的发展速度与国家宏观经济增长速度密切相关,受宏观经济增长及经济周期的影响非常显著,且一般高于宏观经济增长率。中国国民经济的增长、人均收入水平的提高和中国加入WTO 都会进一步增加对中国航空市场的需求。对航空运输量的需求与GDP 正相关,与人均