文档介绍：创造历史,重现历史
——2007年大豆市场回顾及2008年展望
序言:本文通过大豆的历史价格走势特征,根据大豆每个阶段主导价格走势的要点变化,来判断期货价格的走势,农产品期货季节性走势特征显著,笔者经过多年对大豆的研究,总结大豆的一些走势特征,汇集成文,希望能够对投资者参与大豆交易有所帮助。
一、回顾2007年大豆市场走势及原因
2007年对于大豆市场而言,可谓是“峰回路转,柳暗花明”,即上一轮大豆牛市在2004年达到峰值逆转之后,大豆市场已经连续了三年的熊市行情,随着2006年9月份大宗农产品价格上涨带动大豆转市以来,大豆期现货价格始终延续着上涨的步伐,直至现在美豆已经突破了34年的高点,连豆期价也达到了历史新高,是什么样的动力促使大豆的价格如此之高涨,又是什么样的阻力能让大豆停止上行的脚步?回首农业发展的历史,由于农民种植****惯和农产品比价效益的不同,农产品向来都具备生产的高峰和低谷,供需的变化决定了农产品价格的牛熊转换。从本质上来看,2007年大豆价格之所以能够达到历史的高点,其根本就是大豆减产所造成的,而国际原油价格的上涨、通货膨胀等因素又促进了大豆价格上涨的速率和高度。追述2007年大豆上涨的每一个阶段,都给我们留下了深刻的印象,从国际大豆市场2007年的上涨主要可以分为以下三个阶段:
2007年
图 CBOT大豆期货价格走势
延续涨势,技术突破,期价形成第一阶段上涨;
2007年初,国际大豆市场延续着源自2006年9月份的上涨态势,国际小麦减产是诱发此阶段农产品价格上涨的主要原因。进入2006年9月份下旬以后,由于全球小麦主要出口国澳大利亚、阿根廷受干旱天气大幅减产,市引发对全球饲用谷物供应短缺的恐慌,CBOT小麦、玉米期价几乎同时发力,期价在10月份相继突破上方重要阻力后形成连续大幅拉升,此期间CBOT小麦期价均刷新了1996年以来连续图表最高点。由于小麦、玉米期价的大幅飙升,大豆相对于小麦、玉米的较低的比价关系被市场所广泛关注,大豆期价也借机实现了飙升。
2006年末豆油市场也爆发了强有力的上涨行情,生物柴油的炒做逐步升级带动豆油价格的上涨,显然豆油的走强对大豆起到了明显的支撑作用。
CBOT市场投机基金在此阶段开始大量的轧平之前的空头头寸,并开始逐步建立大豆多单,大豆牛市的特性正在不断的蔓延。
比价关系,决定大豆价格补涨
2006年,国际玉米价格不断的上涨,而大豆价格却因供需关系影响,并没有紧跟玉米上涨的步伐,从而导致大豆与玉米的比价逐渐下滑,直至2006年末、2007年初,,,而这比价关系将
预兆着一种状态,即在下一生产年度农民种植大豆和玉米的面积有望出现置换,大豆种植和生产存在潜在的减少。市场提前捕捉到了大豆与玉米价格之间存在一定的不合理性,作为期货市场有必要对其进行修正,在比价关系的触动下,美豆出现了一定的补涨行情,大豆和玉米的比价在2007年平稳的上涨,贯穿整个年度。
需求拉动,豆油期价强势领涨
进入2007年之后,关于生物柴油方面的题材开始促使豆油价格出现上涨。在生物柴油生产不断扩张的刺激下,美国豆油供应量的较大部分将由国内市场消化。,2007-2008年将翻倍、达到3亿加仑,而到2015年可能会进一步增长至5-6亿加仑。,这也就意味着需要有250万英亩豆田或全国3%左右的豆田作为原料供应地。另据美国能源署(EIA)统计数据称,美国2006年全年的乙醇总产量估计达到49亿加仑、比2005年增长25%,需求总量预计突破50亿加仑。美国乙醇行业目前有110家工厂运营,年产能超过了53亿加仑,此外还有79个乙醇生产项目在建,投产后总产能将接近60亿加仑。
除美国之外,其它地区如中国、巴西、欧盟等地区的生物能源产业也都发展迅速。2007年欧盟27国生物柴油生产能力由2006年末的870万吨增至1470万吨,而2008年预计将达到2470万吨;同时2007年全球生物柴油产能将增至2000万吨,至2010年全球生物柴油需求量预计将提高到4480万吨。
在预期需求增长的拉动下,CBOT豆油期货价格出现大幅的上涨,随即阿根廷出台了豆油限制出口的相关政策,作为豆油的主要出口国,其采取的这种调控措施,减少了国际豆油流通市场的供应,进一步推动了豆油价格的上涨。
基金翻多,大豆张现牛市特征
随着市场基本面发生转变,基金在大宗商品市场逐渐轧平空头持仓,并伺机开始建立多头部位。,随后短短两周里即实现了净空头向净多头的转变,而到了2007年以后其大豆净多单已经达