文档介绍：目录
私募基金的最佳实践原则
投资政策和价值创造
组织设计
流程
决策机制
衡量方式
六个评估维度的比照举例
最佳业界实践研究的框架与内容
来源
最佳业界实践
比照公司研究
1
2
政策
组织
绩效考核
基金成立
投资理念
组织结构
最理想的团队规模
角色与职责
专业资质
投后监控关键KPI
个人绩效指标和激励机制
内容
流程
交易搜寻和筛选
战略尽职调查
全面尽职调查
谈判/交易结构
100天计划
管理和监控
退出
决策机制
董事会或投资委员会设计
交易评估和审批
投后管理
主要比照
辅助比照
比照研究成果综述–私募股权基金
政策
“运营价值创造”是唯一可持续的价值增值模式
在特定期间内的积极控制是创造运营价值的关键点
成果
组织
将来自相关行业、咨询或投资银行等不同领域的人才组成一个团队是成功的关键因素
决策组织大多是一个五人左右的投资委员会,并借由高度的专业素养以及简单的流程模板进行决策
与咨询顾问和行业领域组成非常强大的关系网
决策体系
整合各方的利益是投资成功的重要关键
少数股权投资的成功,必须靠投资者和被投资公司紧密且相互信赖的合作关系才能实现
流程
成果
度量标准
行业内越来越侧重交易机会点的获取
成功的尽职调查都专注于关键议题,而非仅仅完成一个通用的调查清单
清晰的问责制和团队持续性是有效监测投后情况的关键
“如果没有好的度量方法,就无法达成目标”—根据特定的财务和业务指标对业务进展进行衡量是非常重要的
绩效度量标准的设计应与投资回报分成连动,并与投资者的利益保持一致
决策体系
高管层早期且定期的参与使得决策流程更有效率
必须明确区分管理者和所有人,但两者仍然必须紧密合作
目录
政策
投资理念综述 弘毅资本
政策
组织
决策机制
流程
衡量方式
价值创造
作为公司创建者,为被投公司提供全套增值服务
对被投公司的持股时间通常比其他私募基金公司更久,一直坚持到价值得到充分实现
只对能一起工作/合作的管理团队进行投资,并与之一起壮大被投公司
行业重点
关注规模较大、成长空间广阔的行业
首选:建筑材料、制药、重型设备、消费品以及零售
第二选择:媒体、资源以及金融服务机构
投资模式
侧重于对国有企业进行全面收购及商业化转制
对高速成长的中国私营企业进行成长资本投资
y
公司概况:弘毅资本
基本信息
投资概况
主要共同投资方
高盛
Good Energies
江苏高科技投资集团
联想资本
LEV Ventures
已知的有限合伙人
加州教师退休金系統(CalSTRS)
中国国家社会保障基金理事会
Princess私募股权控股公司
基金列表
名称
规模
阶段
推出年份
年份细分
2010
2009
2008
2007
2006
阶段细分
100
200
百万美元
0
扩展
收购
PIPE
扩展
扭亏为盈
管理层收购
杠杆收购
行业细分
200
金融服务
通信
400
百万美元
0
工业/能源
制造
运输
商业服务
农林渔
消费类
计算机软件
交易数量
1
6
3
成立至今的投资项目总数: 21
平均投资规模:1530万美元
最大交易规模:
最小交易规模:880万美元
弘毅资本基金2008
收购
2008
弘毅三期
收购
2006
弘毅二期
8800万美元
收购
2004
弘毅一期
6800万美元
收购
2003
创立年份: 2003
现有管理资产额: 28亿美元
平均绩效: 无相关数据(IRR)
公司所在地: 北京
地域覆盖: 中国本地
主要高管: 赵令欢(CEO)
3
政策
组织
决策机制
流程
衡量方式
弘毅有十分明确的投资理念
核心竞争力
联想集团对政府的了解
强大充沛的财务资源
在企业管理方面所具备的无可比拟的专长
投资重点
专注于中国
寻求私有化改制的国有企业
部分行业
高增长行业,包括
制药
重型设备
建筑材料
消费品
零售
媒体
金融服务
最近20笔交易的平均投资规模为1600万美元
过去八年的交易规模从200万美元-6400万美元不等1
面临同业并购整合压力的公司
以全球扩展国际化为目标的公司
寻求运营支持的公司
地域投资重点
行业投资重点
投资规模
对被投公司运营的 参与程度
转化为明确的投资重点
1. 历年平均投资规模:2010年6400万美元,2008年200万美元
资料来源:Thomson Reuters, BCG数据库, BCG分析
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组织
决策机制
流程
衡量方