文档介绍：第一章金融衍生工具概述
随着金融国际化和自由化的发展,由传统金融工具衍生出来的金融衍生工具不断创新,交易量迅速增长,市场规模急速扩大,交易手段日趋多样化、复杂化。
20世纪90年代以来,金融衍生工具已成为国际金融市场上频繁运用的交易手段,金融衍生工具市场已成为国际金融市场的主角。
一、金融衍生工具的定义及种类
(一)定义
金融衍生工具是由金融基础工具衍生出来的各种金融合约及其各种组合形式的总称。
所谓金融基础工具主要包括货币、利率工具(如债券、商业票据、存单等)以及股票等。
在金融基础工具的基础上借助各种衍生技术,可以设计出品种繁多、特性各异的金融衍生工具来。
(二)种类
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(1)股权式衍生工具(EquityDerivatives),是指以股票或股票指数为基础工具的金融衍生工具,主要包括股票期货、股票期权、股票指数期货、股票指数期权以及上述合约的混合交易合约。
(2)货币衍生工具(Currency Derivatives),是指以各种货币作为基础工具的金融衍生工具,主要包括远期外汇合约、货币期货、货币期权、货币互换以及上述合约的混合交易合约。
(3)利率衍生工具(Interest Derivatives),是指以利率或利率的载体为基础工具的金融衍生工具,主要包括远期利率协议、利率期货、利率期权、利率互换以及上述合约的混合交易合约。
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(1)远期类工具(Forward-based Derivatives)。在这类交易中,交易双方均负有在将来某一日期按一定条件进行交易的权利与义务,双方的风险收益是对称的。
属于这一类的有远期合约(包括远期外汇合约、远期利率协议等)、期货合约(包括货币期货、利率期货;艘票指数期货等)、互联合约(包括货币互联、利率互换等)。
(2)选择权类工具(Option-based Derivatives)。合约的买方有权根据市场情况选择是否履行合约,即合约的买方拥有不执行合约的权力,而合约的卖方则负有在买方履行合约时执行合约的义务。双方的权利义务以及风险收益是不对称的。
属于这一类的有期权合约(包括货币期权、利率期权、股票期权、股票指数期权等),另有期权的变通形式如认股权证(Warrants,包括非抵押认股权证和备兑认股证》、可转换债券(Convertibles)、利率上限(Caps);利率下限(Floors)利率上下限(COllars)等。
,可分为如下四个基本类型:
(1)金融远期(Forwards)。指合约双方同意在未来日期按照固定价格交换金融资产的合约。
金融远期合约规定了将来交换的资产、交换的日期、交换的价格和数量,合约条款因合约双方的需要而不同。
金融远期合约主要有远期利率协议、远期外汇合约、远期股票合约。
(2)金融期货(Financial Futures)。是买卖双方在有组织的交易所内以公开竞价的形式达成的在将来某一特定时间交收标准数量特定金融工具的协议。
主要包括货币期货、利率期货和股票指数期货三种。
(3)金融期权(Financial Options)。是合钓双方按约定价格,在约定日期内就是否买卖某种金融工具所达成的契约。
现货期权和期货期权。
看涨期权和看跌期权
欧式期权和美式期权