文档介绍：闽发证券行业研究报告网络经济与网络股

互联网企业的商业模式和价值评估体系
韩百中

一、互联网企业的商业模式
1、网络门户
门户是互联网上特有的风景线,是互联网产业发展的指示器,门户的兴衰和
发展标志着网络经济的发展阶段。
网络门户应该有一些最基本的功能,包括信息检索(搜索引擎)、信息交流
(聊天室和各种论坛)、信息传递(免费电子邮件和即时通信息)。门户要有特强
的网络信息搜索检索功能,应该是网民信息检索的第一起点。门户分为垂直门户
和综合门户,这是两个相对应的概念,综合门户在于信息的广泛性,垂直门户在
于信息的专深性。所以垂直门户除了上述的三项功能以外,最主要的特点是:搜
集的信息要让某个行业的专业人员满意,垂直门户应该是某个专业的起始站点。
当第一批网民上网时,为了网上的冲浪,它们当然需要综合门户,这批网民
的目的就是“网上行”。随着网民的增加,有相当部分的网民上网是为了做些事
情,他们逐渐将上网的目的固定在自己相关的若干站点上,这时候当然需要垂直
站点。随着分工的趋势越来越明显,每个网站只要经营好自己专长的核心优势部
分,其他的取用外部资源即可。
现在美国的网络发展已经到了垂直门户阶段,所以综合门户站点正在接受生
存考验。分析家认为 70%有流量、无产品的门户网站,将只有两种下场:一是倒
闭,二是被买走。例如被 NBC 买走、Hotmail 被微软购并、ICQ 被
Netscape 一口吞下⋯⋯等。分析家认为问题的关键就在于这些公司没有产品,这
样即便是有人潮也没有用,因为这难以转换成钱潮。
但是现在也有许多综合门户站点日子过得挺好。问题的关键并不是你在网站
上卖什么产品,而是你在网络上有没有存在的价值。显然综合门户存在的价值不
容否定。不过可以预言的是综合门户的数量将减少,综合门户、垂直门户、专业
站点将由上到下呈一个金字塔型的分布。综合门户依然位于金字塔的塔尖部分。
门户这个字眼虽然没有多大意义,不过高举门户旗帜的公司确实是一些互联
网经济中最为重要的力量。综合门户网站中最著名的没过于美国在线和雅虎了。
美国在线已经是网络上的“最热闹的街区”,房客纷至沓来。AOL 有 3000
万注册用户,在每天晚上的黄金时间,通过 AOL 上网的人数高达 650 万,N
并驾齐驱。不过与时代华纳合并之后,AOL 的目的恐怕不仅是建设一条热闹的
大街,而且要从网络的源头抓起,因为拥有《时代》N 电视网、华纳
电影公司的时代-华纳集团无疑是世界上最大的“信息”生产商。
AOL 和商务公司密切合作,确保合作者获利并且受到了合作者的良好评价,
据说目前其尚未履约的合同就有 18 亿美元,在网上销售区域内,合同的续签率
达 95%。总之美国在线现在就是一个王府井大街,是网上的黄金地段。
不过美国在线是绝对重视服务的,并且不断推出新项目:电子贺卡、ICQ、
适时信息等,现在如果 AOL将其中的一项服务独立出来,也将是一家可以和任
何同行相媲美的公司,显然,这就是实力。
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闽发证券行业研究报告网络经济与网络股
毫无疑问,Yahoo 是互联网上最知名的公司,一直高居访问流量之首。但是
现在给 Yahoo 的商业模式作一个总结是非常困难的事情。网络门户、电子商务、
第四媒体、网络通信等,Yahoo 做的都不错。
但首先 Yahoo 是互联网上最大的门户,从过去一个单纯的互联网目录发展成
为许多人上网冲浪的中心,是网民检索信息的首选。同时 Yahoo 也是一个垂直网
站总汇。Yahoo 收购广播服务网站,设立充满保健信息及服务的保
健网页,开设儿童版 Yahoo 等,使得它完全具有一个一流垂直定向站点的魅力。
另外它现在提供的服务包括:拍卖、购物、开设网上商店,聊天和即时讯息传递
等也做得很出色。Yahoo 的 CEO 杰夫·麦雷特说:“我们并不是一个单一的公司,
而是由许多拳头产品和小型网上空间组成的复合体。”他认为自己的目标是把
Yahoo 做成互联网上最大的媒体。
从中国来看,搜狐为典型的综合门户网站。另外,最近国内出现的
作为一种中文网址搜索系统也是一个比较成功的创新。它最有价值的也许并不是
它的技术,而是它对国内网民需求的来自“客户导向”认识,以及对自己靠什么
赚钱的独特理解。
垂直门户可分为广告垂直门户、综合垂直门户和专业垂直门户。
广告垂直门户目前已变得非常热门。因为网络广告是互联网催生的新产业之
一,大牌站点的网络广告的价位,和传统媒体相比毫不逊色,可是中小网站却在
“水深火热”之中。但是如果中小网站联合起来,统一广告形象,当然会变成一
支非常强大的力量。现在在联