文档介绍：第五章 金融衍生工具
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第一节金融衍生工具概述
一、金融衍生工具的概念和特征
(一)概念
是指建立在基础产品或基础变量之上,其价格取决于后者价格(或数值)变动的派生金融产品。
1、美国《财务会计准则133号》的定义
2、《国际会计准则39号》的定义
3、我国《企业会计准则第22号——金融工具确认和计量》的规定
详细内容见教材P106。
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(二)金融衍生工具的基本特征
1、跨期性
2、杠杆性
3、联动性
4、不确定性或高风险性。
其风险主要包括:信用风险、市场风险、流动性风险、结算风险、运作风险和法律风险。
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二、金融衍生工具的分类
(一)按照产品形态和交易场所分类
1、内置型衍生工具:指嵌入到非衍生合同中的衍生金融工具,该衍生工具使主合同的部分或全部现金流量将按照特定变量的变动而发生调整。
2、交易所交易的衍生工具
3、OTC交易的衍生工具:指通过各种通讯方式,不通过集中的交易所,实行分散的、一对一交易的衍生工具。
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(二)按照基础工具种类分类
1、股权类产品的衍生工具
2、货币衍生工具
3、利率衍生工具
4、信用衍生工具:是以基础产品所蕴含的信用风险或违约风险为变量的金融衍生工具, 用于转移或防范信用风险。
5、其他衍生工具:例如天气期货、政治期货等。
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(三)按金融衍生工具自身交易方法及特点分类
1、金融远期合约:指合约双方同意在未来日期按固定价格买卖基础金融资产的合约。
2、金融期货:指买卖双方在有组织的交易所内以公开竞价的方式达成的,在将来某一特定时间交收标准数量特定金融工具的协议。
3、金融期权:指合约买方向卖方支付一定费用,在约定日期内(或约定日期享有按事先确定的价格向合约卖方买卖某种金融工具的权利的契约。
4、金融互换:指两个或两个以上的当事人按共同商定的条件,在约定的时间内定期交换现金流的金融交易。
5、结构化金融衍生工具
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三、金融衍生工具的产生与发展趋势
(一)金融衍生工具的产生与发展
1、金融衍生工具产生的最基本原因是避险。
2、20世纪80年代以来的金融自由化进一步推动了金融衍生工具的发展。
所谓金融自由化,是指政府或有关监管当局对限制金融体系的现行法令、规则、条例及行政管制予以取消或放松,以形成一个较宽松、自由、更符合市场运行机制的新的金融体制。主要内容包括:
•取消对存款利率的最高限额,实现利率自由化;
•打破金融机构经营范围的地域和业务种类限制;
•放松外汇管制;
•开放各类金融市场,放宽对资本流动的限制。
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3、金融机构的利润驱动是金融衍生工具产生和迅速发展的又一重要原因
一方面在金融机构进行资产负债管理的背景下,金融衍生工具属于表外业务,既不影响资产负债表状况,又能带来手续费等收入;另一方面,金融机构可以利用自身在金融衍生工具方面的优势,直接进行自营交易,扩大利润来源。
4、新技术革命为金融衍生工具的产生和发展提供了物质基础与手段。
(二)金融衍生工具的新发展
1、风险管理型创新
2、增强流动性创新
3、信用创造型创新
4、股权创造型创新
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第二节金融远期、期货与互换
一、现货交易、远期交易与期货交易
(一)现货交易
其特征是“一手交钱,一手交货”,即以现款买现货方式进行交易。
(二)远期交易
是双方约定在未来某时刻(或时间段内)按照现在确定的价格进行交易。
(三)期货交易
是在交易所进行的标准化的远期交易。
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二、金融远期合约与远期合约市场
(一)股权类资产的远期合约
(二)债权类资产的远期合约
(三)远期利率协议
是指按照约定的名义本金,交易双方在一定的未来日期交换支付浮动利率和固定利率的远期协议。
(四)远期汇率协议
是指按照约定的汇率,交易双方在约定未来日期买卖约定数量的某种外币的远期协议。
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