文档介绍：第卷第期湖北工业大学学报年月
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文章编号———
财务报告可读性与股票价格的相关性研究
徐述国
湖北工业大学管理学院,湖北武汉
摘要在新会计准则实施后第二年,由美国次贷危机引起的金融危机开始在全球范围内蔓延,中国上市公司的
经营业绩受到不同程度的冲击。在这特殊的背景下,对我国的股市场于年年初公布的财务报告的可读性
与股票价格相关性进行实证研究,旨在研究我国资本市场是否有效、公众投资者是否理性,对进一步规范我国的资
本市场具有一定的指导意义。结果表明,财务报告可读性程度高低与短期市场反应并不存在正的相关性。
关键词实证研究;可读性;股票价格
中图分类号文献标识码:

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可读性是指在一篇给定的文章中,影响读者能较强的信息含量;在年之后披露的现金流量
否以最佳的速度阅读、理解并引起兴趣的相互作用具有价值相关性,且机构投资者相对于普通公众更
的全部因素之和。美国财务会计准则委员会趋于理性投资。而研究报表可读性与股票价值之
于年月发布了第二号“财务会计概间相关性的文献并不多。只有阎达五和孙蔓莉对我
念公告”一《会计信息质量特征》。该公告列示了国深市股家公司英文年报按照公司盈利能力
会计信息质量的层次结构,在“决策有用性”作为财作了分组对比,发现盈利状况好的公司比差的公司
务会计报告目标的前提下,财务报告的信息披露者年报容易读。国外学者和虽
应当以实际的交易和事项为依据,如实反映企业的对英国公司进行了实证研究,但没有足够证据表明
财务状况、经营成果和现金流量。因此,财务报表是绩优公司年报可读性高于绩差公司年报。本文选
传递这一信息量的媒介,其可读性起着十分重要的取沪深两市经营业绩以每股收益的大小为定性标
作用。股票价格相关性研究成果多集中在会计盈余准最好的家上市公司和最差的家上市公
和现金流量上。中国股市场会计盈余的价值相司作为样本,研究财务报表可读性与股票价格的相
关性要大于现金流量的价值相关性,盈余数字具有关性。
第卷第期徐述国财务报告可读性与股票价格的相关性研究
断股价波动大小以上证指数为标准。若市场反应期
研究前提与准备内的股价波动大于大盘的涨幅,则说明它波动大;若
市场反应期内股价波动小于大盘涨幅,则说明当期
. 研究前提股价稳定波动小。基于以上前提,提出以下假设:
为了排除其他因素的干扰,首先预设两个前提: 假设一,经营业绩好的上市公司的财务报表的
前提一,我国的资本市场比较规范,上市公司披露制可读性与股价波动大小呈负相关;
度较为完善,尤其是在董事会报告中对财务报告以假设二,经营业绩差的上市公司的财务报表的
及报告期内发生或将要发生的重大事项予以及时说可读性与股价波动大小呈正相关。
明,以帮助投资者更好了解公司的财务状况、经营成. 检验模型
果及现金流量,以便作出理性决策;前提二,公众投将财务报表可读性视为影响股票价格波动的自
资者是理性的,即大多数投资者具有一定的财务知变量,而将报表公布日前后股价离差作为因变量,即
识,会根据财务报表反映的信息作出理性投资行为。一￡;
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