第三讲 企业并购.ppt

文档介绍：第三讲企业并购
财务活动
资产负债模型
流动资产
长期投资
流动负债
长期负债
所有者权益
净运营资金
固定资产
主要内容
概述
企业并购估价
并购支付方式及影响
1、企业并购(M&A)—企业扩张
兼并与收购
兼并(merger):一家企业购买另一家企业产权并使其丧失法人资格或改变法人实体
收购(acquisition):是指现金、债券或股票购买企业所有权,以获得该企业的控制权。
2 并购的形式
Merger--
Consolidation
Acquisition
3 类型
横向并购
纵向并购
混合并购
4 并购动因
效率理论
协同效应:经营、管理及财务
战略需要
代理成本
5 美国并购历史—
第一次浪潮(1900年左右):横向并购
第二次浪潮(1925-1930):纵向并购
第三次浪潮(1950-1960):混合并购
第四次浪潮(1970年后期):融资并购
第五次浪潮(1990年代):强强联盟
6 企业并购的五大步骤
自我评估
筛选目标
公司
估价及
协商价格
筹资支付
并购后整合
7 并购风险
信息风险
融资风险
营运风险
企业文化