文档介绍：腾讯控股(0700)
2011年报分析
作者:蔡建鸿
经营前景
行业格局
财务状况
业绩预测
估值分析
公司经营前景
互联网行业发展迅猛,发展空间巨大
移动互联网将未来重要的增长点
公司主要业务仍然保持高速增长
公司主要面临的问题
公司经营前景
互联网迅猛发展
中国互联网网民突破5亿
%
每年增长率保持在10%以上
2011年中国互联
%
移动互联网成为重要发展趋势
截至2011年12月底,,%
手机网民整体呈现更加年轻化,20~29岁人群占比36%,比整体网民在这一年龄段高出6个百分点。
易观网数据显示,去年移动互联网收入规模达到873亿元,与此同时,今年亿季度的市场规模达到306亿元
10~19岁手
%
20~29岁手机
网民36%
30~%
公司业务增长亮点突出
,%,盈利(税前),%,首次突破百亿元大关。公司近年来的收入增长突出,三大主因业务都有着不俗的表现:
互联网增值服务继续充当着公司现金牛的作用,,%,%;
,%;
,%。
公司面临的问题和挑战
面临的主
要问题和
挑战
电信增值业务增长
面临下滑风险
外部竞争日
趋激烈
微薄等新媒体对传
统即时
通信构成挑战
创新能力下降
面临小企业
的挑战
%,为5年来最低
微薄去年增长迅猛
为互联网行业发展
最快的业务
互联网业务特别是门户网站面临的竞争越来越多
公司在移动互联网等新业务上创新亮点缺乏
行业格局
互联网交流方式发生了明显变化
微薄用户总体规模呈现爆发性增长
电子商务领域保持强劲上升势头的同时也表现出了多样化的分化
行业格局下的业务分析
通过中国互联网信息中心2012年3月份发布的数据反映中国互联网产业目前呈现以下特点:
互联网交流方式发生了明显变化,%%,%,继续保持高速增长势头。传统的沟通交流应用出现明显的下滑趋势;
微薄用户总体规模呈现爆发性增长,成为中国网民获取新闻资讯的重要渠道,对网络新闻的增长构成巨大的威胁;
电子商务领域保持强劲上升势头的同时也表现出了多样化的分化,网络购物、网络支付、网上银行旅游预订等都出现了较高增速。
腾讯三大业务的基本情况
2011年互联网增值业务占总收入比重
2011年网络广
告占重收入比
重
2011年移动增值
业务占总收入比
重