文档介绍：毕业论文
题目: 企业并购的财务分析
——基于第一百货并购华联商厦案例的后续分析
目录
内容摘要…………………………………………………………………………(1)
一、企业并购的概念………………………………………………………………(1)
二、研究方法及其必要性…………………………………………………………(1)
1、研究方法……………………………………………………………………(1)
2、研究的必要性………………………………………………………………(2)
三、并购的协同效应的涵义和类型………………………………………………(2)
1、并购的协同效应的涵义……………………………………………………(2)
2、并购的协同效应的分类及其评价指标……………………………………(2)
四、案例分析………………………………………………………………………(3)
1、管理的协同效应的财务分析……………………………………………(3)
2、经营的协同效应的财务分析……………………………………………(5)
3、财务的协同效应的财务分析……………………………………………(8)
五、案例小结………………………………………………………………………(9)
六、结论……………………………………………………………………………
(10)
Abstract…………………………………………………………………………(12)
企业并购的财务分析
——基于第一百货并购华联商厦案例的后续分析
内容摘要:随着经济一体化程度的加快,企业并购已成为资本积聚高速扩张的一条非常快捷的道路。我国从1997年起,并购重组己步入快车道,企业并购成为市场资源配置的主要方式。本文以2004年第一百货并购华联商厦为例,主要从财务分析的角度出发,把一系列的财务分析指标引入到企业并购协同效应的分析体系中来,构建出一个评价企业并购协同效应的分析框架。通过分析并购后6年的运营状况,并购结果还是比较成功的。
关键词:企业并购协同效应财务分析
一、企业并购的概念
企业并购即企业间的相互兼并与收购(M&A)。所谓兼并(Merger),通常有广义和狭义之分。狭义的兼并指企业通过产权交易获得其他企业的产权,使这些企业丧失法人资格,并获得它们的控制权的经济行为,相当于公司法中规定的吸收合并。而广义的兼并是指在市场机制的作用下,企业通过产权交易获得其他企业产权并企图获得其控制权的行为。广义的兼并除了包括吸收合并外还包括新设合并和其他产权交易形式。而所谓收购(Acquisition)则是指对企业的资产和股份的购买行为。收购和广义兼并的内涵非常接近,因此经常把兼并和收购合称为并购。
二、研究方法及其必要性
1、研究方法
(1)会计指标定量分析与定性评价相结合的方法
本文在研究过程中,本着实事求是的科学态度坚持理论和实证并重,定性和定量结合的方法来开展研究。定性研究具有抽象性和概括性的特点,有助于诊释问题的本质;而定量研究则运用数学语言来描述和阐释经济问题。因此将二者结合起来才能更加深入,更加直观的反映问题的本质。对并购协同效应的识别、分类、作用机理等进行了定性分析,对在评价企业财务状况改善带来的协同效应时,利用企业的一系列财务数据进行了定量的分析。
(2)个案研究的方法
本文选用了实际的并购案例,运用所设计的衡量并购协同效应的指标来对具体的公司并购案件进行剖析、验证。进行案例分析的时候,其中还用到的具体方法有:调查研究、数据分析等。此外,论文再对有关并购及协同效应的理论研究成果进行总结时,运用了分析与综合、归纳与演绎等思维方法。
(3)文献分析法
本文多处采用了图表分析的方法,使变量、数据之间的关系简洁清晰。
2、研究的必要性
本文选取的案例(第一百货并购华联商厦案)的并购方与被并购方的选取有悖常规,主并购方(第一百货)比被并购方(华联商厦)的经营状况差,并购结果令人质疑。因此,本文选择此案例进行分析,从而验证并购结果。
三、并购协同效应的涵义和类型
1、并购协同效应的涵义
并购的协同效应是指两个或多个企业并购后,新的企业总体效应超过并购之前的各个企业独自经营的效应之和。具体到企业组织中去,是指通过收购和兼并活动能给企业生产经营活动在效率方面的提高或成本上的降低,实行规模经济效益和范围经济效益。
2、并购协同效应的分类及评价指标
并购的协同效应主要包括管理的协同效应、经营的协同效应和财务的协同效应。
(1)管理的协同效应
在评价企业管理协同效应的时候,我们主要选取了有关期间费用率的指标:营业费用净利率、管理费用净利率;还有衡量资产管理水平的指标:存货周转率、应收账款周转率、流动资产周转率、固定资产周转率和总资产周转率。
(2)经营的