文档介绍：会计盈余披露的信息含量
——来自上海股市的经验证据
作者:赵宇龙
报告人:林小驰
财务会计专题研究
会计盈余披露的信息含量
文章结构:
一、简介
二、数据与检验
三、进一步的检验:分年度数据
四、结论
财务会计专题研究
一、简介
(一)研究的背景和目的:背景
课题背景
基本问题:上市公司对外披露的财务会计信息是否为投资者等信息使用者的投资决策所用
会计数据集的披露与证券的价格或交易量显著相关,则会计数据集向市场传递了新的有用的信息
会计盈余披露的信息含量
财务会计专题研究
一、简介
(一)研究的背景和目的:背景
学科背景
科学主义的会计学术研究
三大理论架构:信息观,计量观,契约观
手艺~技术~艺术:科学化的不归路
会计盈余披露的信息含量
财务会计专题研究
一、简介
(一)研究的背景和目的:题目选择
信息观~会计数据的信息含量是最基本的设问方式
会计盈余数据被认为是最为重要的会计信息
证券市场的迅速发展~公司财务会计信息在证券市场中的作用成为最基本问题之一
会计盈余披露的信息含量
财务会计专题研究
一、简介
(二)文献回顾
符号检验(sign test):盈余变动的符号与股票非正常报酬率之间存在显著的统计相关性——鲍尔,布朗
一阶矩检验(first moment test):盈余的变动百分比和股价的变动百分比具有显著的正相关关系,——比文尔,克拉克,怀特
会计盈余披露的信息含量
财务会计专题研究
一、简介
(二)文献回顾
二阶矩检验(sign test):在信息披露当天的非正常报酬率的方差大于其他时间的方差——比文尔
成交量检验(first moment test):盈余信息公布当周的成交量高出其他时期成交量33%以上——比文尔
会计盈余披露的信息含量
财务会计专题研究
一、简介
(三)研究假设与检验设计
上海股市,123家样本公司,94—96年
会计盈余披露日前后各8个交易周内未预期盈余与股票非正常报酬率之间的关系
预计:显著相关
模型:幼稚模型,市场模型
(四)研究结果
会计盈余披露的信息含量
财务会计专题研究
二、数据与检验
(一)样本选择
条件:
(1)公布了94-96年的财务报告
(2)93年为完整的经营年度
(3)94年年报公布之前存在33个交易周
分布:工业-68家,商业-23家,地产-9家,公用事业-8家,综合-15家,共计123家
会计盈余披露的信息含量
财务会计专题研究
二、数据与检验
(二)模型建立与统计检验
1、预期会计盈余EE jα的确定
判断法:财务分析师或公司管理当局公布的盈余预测×
统计法:用时间序列或其他统计模型来预测会计盈余√
用时间序列随机游走的幼稚模型衡量预期会计盈余
会计盈余披露的信息含量
财务会计专题研究