文档介绍：有关人民币升值的利弊分析
摘要:汇改以后,人民币对美元汇率累计上升幅度极快,从学术界到现实生活中,出现了两种极端的论调:“盛世”论与“悲观”说。前者过分夸大人民币升值的好处,强调人民币升值是中国国力昌盛与强大的表现,它是人民币走向世界的前奏曲;后者则相对悲观,它认为对于我们这样一个欠发达的人口大国来说,人民币升值是一种虚假繁荣,是一种泡沫,弊大于利。对于人民币升值,我们应该一分为二地,理想地看待其利弊,切莫走向极端。
关键词:人民币升值汇率一篮子货币
1994年1月1日,人民币官方汇率与外汇调剂价格正式并轨,我国开始实行以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制。2005年7月21日,我国对完善人民币汇率形成机制进行改革。人民币汇率不再盯住单一美元,而是选择若干种主要货币组成一个货币篮子,同时参考一篮子货币计算人民币多边汇率指数的变化。实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。人民币汇率形成机制改革以来,以市场供求为基础,人民币总体小幅升值。
一、人民币升值压力经济理论分析
针对人民币汇率问题,已有大量文献从不同的研究视角作了一些探讨,作为最重要的汇率决定理论之一,利率平价理论一直备受关注。根据利率平价理论,当上升时,本币汇率应当是预期贬值的,而不应是升值的,即如果根据利率平价理论,当人民币利率高于美元利率时,人民币汇率应该趋于贬值;当人民币利率低于美元利率时,人民币汇率应趋于升值。但因为国际资本的非自由流动,外汇市场的不完善及人民币的非完全市场化等原因,我们所看到的实际情况与利率平价理论正好相反。但随着理论发展,在利率平价模型中新的解释变量的加入,更贴近实际的统计变量的选取及在统计检验上采用的新的技术手段,可看出利用利率平价定理分析人民币汇率问题时,人民币确实存在升值压力。
国际收支决定论认为,外贸收支状况是影响汇率最直接的因素之一,当一国处于国际收支顺差时,说明本国出口等外汇收入增加,进口等外汇支付较少,外汇供给等大于支出,同时外国对本国货币需求增加,会造成本币对外升值,外汇汇率下跌,反之,当一国有较大的国际收支逆差时说明本国外汇收入比外汇支出小,对外币的需求大于外币的供给,外汇汇率将上涨,本币对外贬值。我国国际收支长期处于双顺差状况,从国际收支理论的观点看,外汇市场上美元的供给远远大于需求,人民币将存在着升值压力。
外汇市场上的供求状况。在外汇市场上,当本币的需求增加时,说明外商需要更多的外汇换取更多的本币,外汇的供给增加,外汇的价格相对下降,本币汇价相对上升;反之,当本币的供给增加时,说明进口商需要供给更多的本币以换取更多的外汇,外汇的需求相应增加,外汇的价格相对上升,本币的价格相对下降。随着中国经济前景的持续看好,我国对外资吸引力不断增强,另一方面,伴随着中国资本市场繁荣,大量的国外
“热钱”流入中国资本市场。外商投资的增加和“热钱”流入中国资本市场,在外汇市场上必然表现为对人民币需求的增加,相应形成人民币升值的压力。
二、人民币升值的有利影响
人民币升值问题确实是一个复杂而现实的问题,是一把双刃剑。只有审时度势,把握好利弊,才能有理有力有节地从容应对。人民币适度升值的正面效应在于:
,扩大内需,有利于形成稳定的经济增长趋势。中国的