文档介绍：债券市场
第八章
本章目录
债券市场概述
债券市场的交易
债券估价和债券收益
债券市场概述
债券的概念与特征
债券的概念
债券是一种表明债权债务关系的凭证,该凭证载明发行者在指定日期支付一点利息并在到期偿还本金的承诺。
股票
债券
股票是永久性的
债券是有期限的
股价变动较大,收益不固定
债券收益固定价值变动不大
股东的求偿权在债权人之后
债权人的求偿权在股东之前
限制性条款及控制权不同
股票为权益资本,不需财产抵押
债券是债务资本,可以要求抵押品作为抵押
在选择权方面,股票主要表现为可转换的优先股和可赎回优先股
在选择权方面债券则更为普遍
债券的特征及分类
债券按发行主体的不同
政府债券
公司债券
金融债券:
(1)按抵押担保情况分为:信用债券、抵押债券、担保信托债券、设备信托债券
(2)按利率可分为:固定利率债券、浮动利率债券、指数债券、零息债券
(3)按内含选择权可分成:可赎回债券、偿还基金债券、可转换债券、带认股权证的债券
偿还性;流动性;安全性;收益高且稳定
银行等金融机构为筹集信贷资金而发行的债券
政府债券: 指中央政府、地方政府及政府机构发行的以其信誉为保证的债券,通常无需担保品,是风险最小的投资工具
(1)中央政府债券指中央财政部发行的以国家财政收入作为担保的债券,也称国债。
特点:风险小“金边债券”,税收豁免
(2)政府机构债券,发债单位有:
政府部门机构和直属企事业单位;
政府主办的私营机构
(3)地方政府债券: 普通债券:以发行人的无限征税能力为保证来筹集资金而发行的债券; 收益债券:为某一特定盈利性项目融资,并以项目的营运收益作为偿付而发行的债券
返回
债券市场的交易
债券发行过程
公募/私募
直接/间接
定期偿还
任意偿还
发行合同书
发行合同书是说明债券持有人和发行人双方权益的法律文件,由受托管理人代表债券持有人利益监督合同书中各项条款的履行。里面有很多限制性条款,一般分成否定性条款和肯定性条款。
(1)否定性条款——规定不允许做某些事情
(2)肯定性条款——发行人应该做某些事情
返回
附息债券:平价/溢价/折价
一次还本付息债券
零息债券
等额偿还债券
债券的发行价格的确定