文档介绍：城投债介绍
一、城投债定义
一般是相对于产业债而言的,主要是用于城市基础设施等投资目的发行的。城投债,又称“准市政债”,是地方投融资平台作为发行主体,公开发行企业债和中期票据,其主业多为地方基础设施建设或公益性项目。从承销商到投资者,参与债券发行环节的人,都将其视为是当地政府发债。
二、城投债发行主体
地方政府投融资平台公司(地方政府及其部门和机构通过财政拨款或注入土地、股权等资产设立,从事政府指定或委托的公益性或准公益性项目融资、投资、建设和运营,拥有法人资格的经济实体。)
三、城投债审批部门
城投债主管部门:国家发改委
会签部门:中国证监会、中国人民银行
四、城投债发行的条件
1、股份有限公司的净资产不低于人民币3000万元,有限责任公司和其他类型企业的净资产不低于人民币6000万元。
2、企业发行的债券余额不得超过其净资产的40%。
3、全台公司。
4、最近三年可分配利润(净利润)足以支持企业债券一年的利息;(可建议市政府通过财政补贴等方式弥补发债主体前3年净利润)
5、募集资金的投向符合国家产业政策和行业发展方向,所需相关手续齐全。
6、债券的利率由企业根据市场情况确定,但不得超过;
7、已发行的企业债券或其他债务未处于违约或者延迟支付利息的状态;
8:最近三年没有重大违法违规行为。
五、城投债的特点
(一)相对于发行人
1、融资规模大,期限长
企业债券的融资规模可以达到发行人净资产的40%。截至目前,单期企业债券的最大发行规模已达450亿元。企业债券属于中长期融资工具,一次发行中可以设置不同期限品种,能满足公司不同时段的资金需求。
2、成本低
企业债券是一种直接融资工具,省略了银行贷款的中间环节。
3、优化发债主体债务结构,降低长期筹资成本
从债务结构来看,银行贷款若成为发行人的主要筹资渠道,将造成发行人短期刚性债务余额较大,面临即期债务偿还压力。企业债券融资不仅能缓解短期偿还压力,同时还能降低长期筹资成本。
(二)相对于投资人
1、城投债信用风险较低
城投债由地方支持,与地方政府债券类似,城投债也是地方政府融资的一种方式,有一定的政府背景,信用风险较低。地方财政收入及债券所投项目产生的经营收益可以为本期债券提供充足的偿还保障。
2、收益具有吸引力
以近期发行的城投债为例,五年前AA+%,比二级市场同等级企业债高出110基点。另外,多数债券利率具有期权特征,投资者具有回售权,发行者具有上调票面利率选择权,对投资者有较好的保护。
3、利率市场化
对地方政府而言,城投债既不违反现有法律法规,又绕开人大审批,筹集资金更加市场化,%(5年及以上)的贷款利率来说更加节省了融资成本。
六、成本与期限
1、%-%之间
2、期限在5-15年(一般5、7、10、15年)
七、募集资金投向要求
募集的资金投向符合国家产业政策;
用于固定资产投资项目的,原则上累计发行额不得超过该项目总投资额的60%;
用于收购产权的,累计发行额不得超过收购产权总投资额的60%;
用于调整债务结构的,企业应提供银行同意以债还贷的证明,不受该比例限制,但实际操作中投资项目是发改委审