文档介绍：第六章金融风险预警指标体系及其预警方法
第一节金融风险的内涵及金融危机的成因
第二节国内外金融风险预警指标体系评价
第三节金融风险预警方法评价
第四节建立我国的金融预警系统
第五节我国金融风险预警指标体系的确立
第六节建立五灯显示预警系统
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第一节金融风险的内涵及金融危机的成因
一、金融风险的内涵
(一)微观金融风险
微观金融风险是指金融活动的参与者如厂商、金融机构、个人投资者所面临的不确定的变化结果。我国的微观金融风险主要表现为信用风险、流动性风险、资本风险、投资风险和表外业务风险,以及利率风险、汇率风险。其中最重要的是信用风险。
(1)信用风险(2)流动性风险(3)资本风险
(4)投资风险(5)表外业务风险(6)利率风险
(7)汇率风险
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(二)宏观金融风险
宏观金融风险是指各种金融制度或金融活动对整个国民经济带来的不确定的变化结果。宏观金融风险主要包括下述几种类型:
(1)制度风险。
(2)外债风险。
(3)国际投机风险。
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二、金融危机的成因
(一)克鲁格曼的金融危机学说
克鲁格曼认为中央银行在维持固定汇率制时面临着困境:政府若采取扩张性的财政政策,最终将不可避免地导致固定汇率制的瓦解。其原因是,在政府存在大量财政赤字的情况下,中央银行必然增发货币财政赤字融资,随着货币供应量的增加,外币的影子价格会逐步上升,公众会调整资产结构,增加对外币的购买。因此,随着政府持续地为财政赤字融资,外汇储备(不管它的初始量是多大)终有一天要耗竭,固定汇率迟早要崩溃。
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(二)Obstfeld的危机自我实现说
他的出发点为维护汇率的成本和公众预期密切相关,公众贬值预期越强,维护固定汇率制的成本越高。
一旦一国的内外政策不协调,投机者预期汇率最终会贬值,投机者就会提前抢购外汇致使国内的经济状况提前恶化(如利率下升),增加政府维护汇率的成本,最终迫使货币危机提前到来。
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(三)萨克斯的多重均衡模型
萨克斯认为,危机爆发取决于资本外流是否大于储备,而投资者是否抽逃资本取决于政府维护汇率的措施(主要是提高利率所决定的利息平价条件)。因此危机的爆发必须具备两个条件:(1)基本经济状况恶化,汇率高估且政府无力维持汇率;(2)资本外逃大于储备。而克服危机的办法就是由一个贷款者提供新的资金注入。
从上面三种危机理论中,我们可以概括出引起金融危机的因素:
(1)基本经济状况是否恶化,尤其是汇率是否失衡;
(2)是否有外部冲击,特别是国内外利率差是否扩大;
(3)政府对危机的反应能力及维持汇率的可选择的政策工具。
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(三)德国经济研究所制定的金融风险预警系统
预警系统包括以下指标及比率:偿债比率、本金偿还比率、负债比率、偿债额对国内生产总值的比率、负债额对出口额的比率、负债对外汇储备的比率、流动比率、经常项目收支逆差对出口额的比率、货币供给的增长率、财政赤字对国内生产总值的比率和IMF基金借款对本国在该组织份额的比率等。
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二、著名金融刊物的国家风险评估指标体系
(一)《欧洲货币》各国国家风险等级指标
评估采用9种经济指标,即经济表现、政治风险、债务指数、银行贷款的进入、短期融资的进入、资本市场的进入、偿付债券和贷款本息的记录、信用等级和违约或重新安排债务。这些经济指标又可分为三个大的指标种类,即分析性指标、信用指标和市场指标。
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