算法交易、价差交易与风险控制.算法交易(2).ppt

文档介绍：算法交易(2)
市场冲击模型
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业界标准模型
对股票市场冲击的直接估计(Almgren, Robert F, Chee Thum, Emmanuel Hauptmann 及 Hong Li (2005))
证券交易最佳执行方案(Almgren, Robert F 及 Neil A。 Chriss (2000))
书目:
交易最优策略( Kissell, Robert 及 Morton Glantz (2003))
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目录
第1节 引言
第2节 理论模型
第3节 数据
第4节 单一仓位的最优交易时间
第5节 示例
第6节 总结
第7节公式详尽推导
参考文献
第1节 引言
引进了持久/临时冲击模型
采用截面非线性回归模型及高斯-牛顿最佳化演算法确定模型系数。
将虚拟变量引入各样交易策略
比较各种备选模型
获取并分析样本内外预测
对于以min(EC+lamda*Risk) 为目标的仓位,解决了最佳交易时间T
提及未来开发和扩展
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第2节 理论模型
基本问题及利害权衡
快速交易,你可以左右市场
等待交易,市场会变动
模拟交易中的问题
股价动态:假定证券遵循算术布朗运动
交易成本即对市场的冲击
持久冲击: 交易将新信息传达给市场;市场调整证券价格
临时冲击: 由于即时性需求,价格出现短暂波动
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变量(接上页)
S0: 指令首次到达时的市场价格
Spost: 在 tpost。 tpost。的市场价格
S: 指令平均实现价格
I,J,K均以基本点表示
ADV: 平均日交易量,以”股”表示。
τ0 : 成交量,已发行股票的平均日交易量(Θ)。用百分比表示
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变量(接上页)
SP: 股价平均价差幅度(买入-卖出),以基本点表示
σ: 股价年度性波动,相当于5分钟波动乘以(12*4*252)^,以百分比表示。
BTR:指挂单价值和交易的比率,即:平均挂单规模与平均交易规模的比率
平均挂单规模=∑(平均挂买规模+平均挂卖规模)5分钟
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平均交易规模=∑平均交易规模 5分钟
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平均挂单规模涉及连续四小时交易中48个以五分钟为单位的时间区间,而平均交易规模涉及另外一个开盘前的竞价时间。