文档介绍：第十三章并购与重组
第一节企业并购
一、企业兼并与收购的含义
企业兼并是指由一家企业以现金、证券或其他形式购买取得其他企业的产权,使其他企业丧失法人资格,并取得对这些企业控制权的经济行为。企业收购是指一个企业用现金、有价证券等方式购买另一家企业的部分或全部资产或股权,以获得对该企业控制权的一种经济行为。
二、企业并购的分类
企业并购的类型很多,按照不同的标准可以作不同的分类。
(一)按并购双方的业务性质划分
按并购双方的业务性质,企业并购可以分为横向并购、纵向并购和混合并购三种。
(二)按并购的实现方式划分
按并购的实现方式,企业并购可以分为承担债务式、购买式和股份交易式。
(三)按涉及被并购企业的范围划分
按涉及被并购企业的范围,企业并购可以分为整体并购和部分并购。
(四)按企业并购双方是否友好协商划分
按企业并购双方是否友好协商划分,企业并购可以分为善意并购和敌意并购。
三、企业并购的经济动因
企业并购的经济动因主要体现在下列并购理论之中。
(一)无效率的管理者理论
(二)经营协同效应理论
(三)财务协同效应理论
(四)战略性重组理论
(五)价值低估理论
(六)信号传递理论
(七)市场力量理论
(八)税负利益理论
(九)再分配理论
四、企业并购的财务分析
(一)企业并购的成本分析
企业并购的成本主要包括并购完成成本、并购整合成本、并购退出成本和并购机会成本等。
(二)企业并购的风险分析
企业并购是一项风险很大的活动,这些风险主要包括以下方面:

第二节剥离与分立
一、剥离与分立的含义
(一)剥离的含义
剥离是指公司以取得现金或有价证券作为回报,将现有部分子公司、部门、产品生产线、固定资产等出售给其他企业的行为。
(二)分立的含义
分立是指母公司把其在子公司所拥有的股份,按比例分配给母公司的股东,形成与母公司股东相同的新公司,从而在法律上和组织上将子公司从母公司分立出去的行为
二、剥离与分立的类型
(一)剥离的类型
根据不同的标准,剥离可划分为不同的类型。
,剥离可分为自愿剥离和强迫剥离
,剥离可分为出售资产、出售子公司、分立和清算等形式
,剥离可分为出售给非关联方、管理层收购和职工收购
(二)分立的类型
,分立可划分为派生分立和新设分立
,分立可划分为并股和拆股
三、剥离与分立的动机
(一)经营环境变化,调整经营战略
(二)提高