文档介绍：西南财经大学
硕士学位论文
养老保险基金投资营运风险管理的探索——兼论我国养老保险
基金的投资营运
姓名:刘榆风
申请学位级别:硕士
专业:金融学
指导教师:林义;傅代国
20020401
内容摘要养老保险基金投资管理是�世纪�年代以来国际社会保障领域研究的热门课题。如何对其进行风险管理也相应地成为关注的焦点。构建合理的风险管理机制对实现养老保险基金的保值、增值起着重要理的探索这个题目,力图多角度、全方位地对养老保险基金投资的风险管理进行探讨,希望能够对我国这方面的研究工作做一点贡献。的逻辑构架。分析存在的问题,寻求解决的办法,探讨了我国养老保险基金投资运营风险管理的理论和实务操作问题。关注着本国的养老金制度。中国经济学界对养老保险基金的研究比较部分积累制转轨中需解决的一系列问题,如成本的负担问题,基金缺研究相对少一些。但是养老保险基金的投资运营问题随着现收现付制基于这些情况,论文所研究的重点是养老保险基金投资运营的风险管理架构。通过透析我国养老保险基金投资所面临的各种风险,探讨了如何构建我国养老保险基金投资的风险管理机制,营造投资运营的平台,以及在此平台下如何切实有效的保障养老保险基金的投资,实现基金的保值、增值。本文主要采用实证法与规范法相结合,演绎法与归纳法相结合,制度分析的方法以及比较借鉴的方法来进行论文的研究和写作。的作用。正是基于这样的原因,我选择养老保险基金投资运营风险管一、论文的基本思路论文立足于我国的经济和政策环境现状,以我国的资本市场为研究平台,以养老保险基金投资运营中面临的各种风险为基础搭建全文目前,世界人口老龄化的问题早已对养老保险基金提出了新的挑战,无论发达国家或发展中国家在日益严峻的人口老龄化下,越来越集中在如何完善“统帐结合”的部分积累模式,以及由现收现付制向口的弥补问题等等。对养老保险基金的投资运营及其风险管理方面的向基金制的最终转换日益呈现出重要性。二、论文的主要内容~、
论文在内容上分为三鸢筑第一章是对养老保险基金投资运营中面性,专门列为一章做一些探讨。第一章是对养老保险基金投资风险的分析,可分为三节。第一节是对基金的投资环境风险的分析;第二节是对具体投资业务风险因素的分析;第三节是对投资管理风险因素的分析。通过对以上三方面分析研究,希望对养老保险基金投资中面临的风险有一个较为全面的认养老保险基金是在资本市场中进行投资运营的,资本市场完善与成熟程度直接影响着养老保险基金投资收益的实现。充分认识资本市场存在的风险对投资决策的制定是非常重要的。完整的资本市场概念包括长期借贷市场、债券市场、股票市场、基金市场和产权市场。由于我国资本市场的发展是缓慢和滞后的,存在着结构失衡、监管不当、非市场化等缺陷,因而造成了养老保险基金投资风险的增大。而资本市场的重要组成部分——证券市场有着更大的风险。证券市场风险可以划分为系统性风险和非系统性风险两大类。中国股市的系统性风险主要表现在市场股权的人为分割,产权不可自由流动;股市的泡沫成分重;监管不严及证券交易机制的不健全等方面。而非系统性风险主要有经营风险和财务风险,非系统性风险可以通过投资组合进行分散,而系统性风险无法通过分散化投资进行规避。近年来兴起的基金市场,也是未来养老保险基金投资的重要场合,所以论文对基金市场一般地,养老保险基金可以投资于有价证券、贷款、房地产和海外投资。西方发达国家的养老保险基金的投资重点大多集中在有价证券上。而我国养老保险基金的投资受到严格限制,只能购买国债或存入银行,不能用于风险性较高的投资。随着养老保险基金保值增值压力的增大和我国投资环境的好转,放松投资限制,允许投资于多样化的投资工具是大势所趋。证券市场将是养老保险基金投资的重要领域。证券投资主要体现在股票投资和债券投资上,两种投资面临着不临的风险进行分析。第二章构成了论文的重心:对我国养老保险基金投资运营的风险管理机制的构建。由于养老保险基金入市问题的争议识和把握。的风险也进行了简单的分析。
有价证券的投资风险衡量可以采取指标法和数量分析法。对债券投资则面临投资成本过高的问题。通过第一章对养老保险基金投资中面临的环境风险、投资业务风管理人可以由专业基金管理公司或成立专门的养老基金管理公司担美国经济学家马柯维茨创立的现代投资组合理论解决了如何有效的分散投资组合中所包含的风险。全方位地运用投资组合理论可以规避养老保险基金的投资风险,达到收益的最大化。但是一个好的资体。通过资产结构的多样化实现最大限度的分散风险是投资组合的关键。结合我国的实际情况,文中提出了几种投资组合策略:固定比例投资策略、变动比例投资策略、保值策略和平均成本投资策略。并对第三节风险监督机制则是对我国养老保险基金投资的监控机制的设计。养老保险基金投资关系到整个社会的稳定,对其监管