文档介绍：上市公司盈余操纵的动机及手段分析
不像财务欺诈被法规政策所禁止,但过度、过滥的盈余操纵,其危害性是显而易见的。不仅会削弱国家宏观经济的调控能力,造成经济秩序混乱,影响证券市场的健康发展,还会误导投资人的投资行为,损害投资人的利益。为了dd dtt. com准确判断上市公司是否存在盈余操纵的行为,有必要对上市公司盈余操纵的动机和主要手段进行深入分析。
一、上市公司盈余操纵的动机
1、获得ssbbww融资资格
,许多
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企业发行股票和股票上市的愿望十分强烈。根据有关证券法规的规定,发行和上市股票的公司必须ssbbww. c om具备三年盈利的条件,于是一些
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本不符上市条件的企业,为了dd dtt. com能上市,采用各种手段进行盈余操纵,甚至造假:股票已上市的公司可以或增发新股在证券市场进行再融资。由于. com在我国资本市场中,股东对上市公司经理层的约束机制没有建立起来,上市公司没有分红派现的压力,股权融资成本较低,配股或增发新股的意愿也十分强烈。但根据有关法规的规定,上市公司配股,在其申请配股的前三个年度的净资产收益率平均在10%以上
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;属于能源、原材料、基础设施类的公司可以,但也不得低于9%;上述指标计算期间内任何
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一年的净资产收益率不得低于6%。在这种约束条件下,一些
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经营业绩较差的上市公司就想方设法进行盈余操纵,以抬高净资产收益率。尤其是那些前两年净资产收益率平均已达到10%的公司,如果8 tt 第三年净资产收益率达不到10%,则前功尽弃,于是在配股或增发新股动机的驱驶下,更会采取各种手段操纵盈余,以期获得ssbbww配股资格。我国上市公司股权集中,控股股东能从上市公司获得ssbbww大量的资金。当上市公司连续三年未能配股或增发新股融资时,控股股东往往 t8. com具有很强烈的盈余管理动机。
2、提高新股发行或配股价格。
上市公司发行新股的最直接目的就是从证券市场筹集到资金。公司所能够SSBBww募集资金的数额取决于股票发行数量和每股发行价格两个因素。由于. com我国对上市公司发行股票的数量有额度限制,在有限的额度内要获得ssbbww最大限度的资金量,只有提高股票的发行价格。股票发行价格等于每股收益乘以市盈率,而市盈率的大小受到政府的管制,所以8ttt8每股收益的大小就成为上市公司通过发行股票筹集资金多少的决定因素。因此. com,上市公司都有意提高每股收益,一些
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券商为了dd dtt. com争取到公司的承销资格,承诺帮助公司进行利润包装,在公司业绩不佳的情况8 tt t 8. com下,为了dd dtt. com募集更多的资金,就产生了进行利润操纵的动机。此类问题在配股过程中同样存在。按该上市公司股票一定收盘价平均数的一定确定。为了dd dtt. com尽可能价格进行配股,上市公司往往 t8. com配合庄家推高股价或将股价维持在较高的位置. com,但股价需有业绩支撑,因此. com,需配股的上市公司往往 t8. com会通过盈余操纵来提高公司业绩。
3、二级市场炒作(操纵股价)
企业股票上市后,为维持股价或为使股票价格能达到预期