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文档介绍：中国有史以来最大金融泡沫正在形成
中欧工商学院教授丁远认为,寄希望于地方政府控制这些泡沫是不可能的
中欧国际工商学院会计学教授丁远24日表示,中国有史以来最大的金融泡沫正在形成,像原来那样靠出口拉动中国经济可能性已经不大,而消费很难得到提升,靠投资肯定有风险。他是在中欧国际工商学院北京校园落成典礼论坛上作出上述表态的。
丁远表示,投资方面风险最大的,就是政府已经被去年这些经济计划和土地出让金所带来的投入绑架,在加上一些国外资金的涌入,中国的泡沫就会更大。他说,寄希望于地方政府去控制这些泡沫是不可能的,因为地方财政收入中很大一部分来自土地出让金,地方对经济泡沫没有压制的动力,中央政府更容易决策抉择,但有多大的决心能够坚持下去有很多不确定因素。
针对中国股市,丁远还表示,中国经济是火,世界经济是冰;中国股市是冰,世界股市是火;A股小盘是火,大盘是冰。他认为随着经济的好转和信心的回归,未来三年内国内A股将给投资者带来丰厚的回报。但是真正的问题是在5年之后,随着中国15岁-64岁劳动力人口比例在2015年达到顶点然后开始下降,未来中国的经济存在忧虑:需要养活的老人越来越多,青壮年劳动力却在减少;高房价和户口制度导致许多打工者难以融入城市化进程;住房消费和众多的在建工程都提前透支了中国经济的未来。
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未来很长一段时间里,家庭债务上升会超过存款上升,而2010年将成为这一时代的开端。换句话说,中国的家庭部门减小了银行的流动性,而非增加。银行体系的流动性变得更加依赖于“热钱”,从而使银行系统更加容易受到冲击。这正是十年前香港、韩国和东南亚地区的情形。
中已经越来越接近警戒线了。即便增势放缓,在2011年仍可能超过15万亿元,大致相当于城镇劳动力收入的100%。更重要的是,家庭负债对中国来说还是新鲜事物,但上升之势如此迅猛,已经敲响了警钟。
恐惧和贪婪是推动中国家庭行为发生改变的动因。通胀预期不断升高,利率又如此之低,人们不愿意增加存款,而宁愿去借钱消费的想法也就可以理解了。这仅仅是一个价格问题。当实际利率偏低的时候,人们就希望减少存款,增加借贷。[详细]
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