商业本票交易.doc

文档介绍：š 金融市場›
ó利率表示方式
:r=(F-P)/P
F:本利和(未來值) P:本金(現值)-面額
r:利率(收益率)
:d=(F-P)/F
F:本利和(未來值)-面額
ó利息計算方式
(利息外加)
F=P(1+r) (1)
T:距到期天數
(利息內扣)-貼現
(1) 貼現1:P= (1)
(2) 貼現2:P=F(1-d) (2)

ó 商業本票交易範例
A公司於92年3月1日發行180天之商業本票,到期日為92年9月30日,金額 100 萬元,貼現率為8%。試求:
發行價格(承銷價格) P-初級市場
承銷價格(貼現值) = 面額× ( 1 –貼現率d × ) (3)

3/1 T=180 d=8% 9/1

P=? M=100萬 P=?
P = 1,000,000 × (1 - 8% × ) = 960,548
中途買***斷價格(分離課稅交易)-次級市場
甲投資人於該商業本票發行日92年3月1日買入,持有30天後,4月1日以收益率7%***給乙,乙持有30天後於5月1日以收益率6%***出。

3/1 4/1 5/1 M=1,000,000
甲買甲*** r = 7 % P= 992,110
P= 960,548 P=? P=? r = 6 %
乙買乙***
ó到期值(到期稅後實得金額)P
到期值= 面額–( 面額–發行價格) × 分離課稅稅率20%(4)
P = 1,000,000 –( 1,000,000 – 960,548 )20% = 992,110
ó買***價[ 1 + 成交利率×(1 - 20%)]=到期稅後實得金額(5)
Ê買(***)價=
Ê P = = 969,792
P=

Ê 甲稅後收益率: