文档介绍：浅议欧债危机下的企业财务风险及其防范
摘要欧州主权债务危机是指主权国家以国家信誉作担保,通过发行债券等方式向国际社会借款,一旦债务国家的信用评级被调低,就会引发主权债务危机。欧债危机是持续了三年之久的全球金融危机的深化和发展,对我国经济产生了深刻的影响,导致人民币“被升值”,最直接的影响就是外需下滑,出口被抑制。随着欧债危机的扩散,企业的财务风险加大,如果疏于防范,则很容易使企业陷入资金困境,举步维艰,甚至导致企业倒闭。本文拟就欧债危机下企业财务风险的表现及其防范进行探讨。
关键词欧债危机财务风险风险防范
中图分类号:f275 文献标识码:a
财务风险是指企业财务活动中因存在不确定性或不可控因素,在一定时期内使企业财务收益与预期收益发生偏离,从而蒙受损失的可能性。在经济周期的正常阶段,财务风险控制的核心是基于规模—速度—资金—效益的平衡框架,以企业能够承受的财务风险谋求企业价值最大化。而在欧债危机时期,企业财务风险控制的重点应当是确保企业现金流量畅通,使企业顺利、安全地渡过危机,迎来经济复苏,获得发展机会。
一、欧债危机下企业的财务风险
(一)收支性筹资风险加剧。
收支性筹资风险是指企业在收不抵支的情况下出现的到期无力偿还债务本息的风险。由于受欧债危机的影响,国外支付能力普遍下降,国外需求明显减弱,企业出口必然减速,部分产品不得不由出口转为内销,而国内需求无法迅速拉升,企业必然面临激烈的国内市场竞争以及市场价格的下跌,从而导致企业销售收入下降,而原材料、人力资源、财务利息等成本增加,企业毛利率急剧下降,净资产收益率相应剧减,债权人及所有者的权益均受到极大威胁,如果条件得不到改善,风险进一步延伸,很可能导致企业破产。
(二)现金流量风险加剧。
现金流量风险是指企业在特定时点现金流出与现金流入在时间和金额上不匹配,现金净流量出现负数所形成的风险。此种风险产生的根本原因在于企业理财不当所致,表现为现金预算的安排不当或执行不力所造成的支付危机。具体表现为:
1、利率风险。
利率风险是指企业由于利率波动而引起的对未来收益、资产或债务价值的不确定性所可能导致的损失。为应对欧债危机,各国政府纷纷动用利率这一法宝,我国自2012年以来,两次下调存款准备金率,两次下调贷款基准利率,可见其波动的剧烈性。有降便有升,无论升降,利率波动必然加大企业现金流的不确定性,如利率下调,将导致前期(高利率)贷款利息负担变得相对沉重;而利率上调,往往会导致企业债务融资成本增加。
2、应收账款风险。
应收账款增加了企业资金占用及坏账风险,随着欧债危机的蔓延和影响深化,一方面收账期的拖延加剧了企业资金链压力,盘活应收账款的需求越加迫切;另一方面全国企业普遍面临经营困难也将加大收款风险,导致坏账损失。
3、金融风险。
金融风险是指一定量金融资产在未来时期内预期收入遭受损失的可能性。欧债危机使市场环境千变万化,股指跌宕起伏,致使企业交易性金融资产、可供出售金融资产不能及时或不能按预期收益变现。
此外,原材料及产品价格、外汇汇率的变动更为频繁及难以预见,企业短期融资能力减弱,如赊购、票据贴现等相对变得更为困难,加上其他一些突发因素都将增大企业对现金流量的控制难度,从而使现金流量风险加剧。
(三)投资风险加剧。
投资风险是指企业进行投资后,因资本市场变化造成的在