文档介绍：浅谈上市公司的隧道行为与治理|
摘要:大量上市公司隧道行为的存在,其根本原因就是结构的缺失。本文分析了隧道行为的表现及发生原因,提出了实现股权全流通、健全内部治理机制、培育积极的机构投资者、完善法律法规体系、改革独立审计委托模式、加强诚信建设等公司治理的思路和对策。
关键词:上市公司控股股东隧道行为治理
一、引言
中国的资本市场经过ssbbww十几年的发展,虽然取得了不小的成绩,但是dddTt也出现题,大股东通过各种安排侵害中小股东的利益就是个。哈佛经济学家安德烈•谢莱夫等人形象地用“隧道行为”(tunneling)来描述大股东这一“不光彩”行为。也就是常常见不得阳光的“地下隧道”转移上市公司资产或利润、掏空上市公司。这种隧道行为并非转轨经济国家或发展中国家所特有,反之,却是世界范围的普遍现象。于是,如何减少隧道行为就成为现代公司治理的一个难题。
二、隧道行为的方式
(一)大股东虚假出资
大股东虚假出资,是指大股东在上市公司成立时或增资配股中并没有或者 t tt8. com履行其出资行为或公司成立后抽逃其出资,包括www .ddd tt. com公开发行虚假出资、配股虚假出资、收购出资不实等。大股东虚假出资,不仅严重影响了上市公司的正常生产经营活动,损害了公司信用,侵害了相关利益者的合法权益,而且严重扰乱了资本市场的正常秩序。活力28大股东荆州市国资局拖欠配股资金2320万元;;康赛集团上市时其大股东康赛实业6800多万元的股款是“借用”社会公众配股的。
(二)大股东直接截留上市公司的募集资金
作为dddtt发起人,大股东在截留上市公司的募集资金上占有先天优势。他们很容易
Dddtt
利用
t8. com
代位管理募集资金之便,截留募集资金以为己用。2000年3月才上市的三九医药,,,占用比例竟然超过154%。济南轻骑首次发行募集资金到位后,就有3亿元被三大银行强行扣下替轻骑集团还债。
(三)大股东无偿占用上市公司的资金
运用“腾挪”、“垫付”、“借用”、“赖帐”、“蚕食”等方法侵占上市公司的资金,这样的例子枚不胜数。东海股份的大股东通过上市公司从银行贷款,再转手借给大股东和关联企业。就这样,,,12亿元巨债压在东海股份身上,成了东海股份的“噩梦”。粤金曼的大股东以集团的名义投资,但用的却是粤金曼的钱,等项目成熟了再由上市公司收购,10多亿元就这样打了水漂。,,这些欠款久拖不还或者的豁免,直接造成了上市公司的亏损。
(四)通过内部人交易大股东将公司的资源转移出去
利用
t8. com
特殊的身份、地位大股东运用内部人交易来实现自身的利益,这类行为包括www .ddd tt. com直接的窃取或欺诈(当然,是非法的但较难发现)和关联交易。由于. com上市公司与大股东之间存在着说千丝万缕的联系,关联交易非常普遍,并且成了大股东转移上市公司资源、侵害中小股东利益的一条捷径。
1、利用
t8. com
关联交