文档介绍：——————————————————————————————————————————————————————————————————————————————————————————————————
2014年注会《财务成本管理》资本市场线知识点分析
有关资本市场线知识点总结:
资本市场线指的是-条切线,起点是无风险资产的收益率(Rf),资本市场线与有效边界相切,
切点为市场均衡点 M。资本市场线的纵轴代表的是“无风险资产与市场组合”的投资组合的期
望收益率,横轴代表的是“无风险资产与市场组合”的投资组合的标准差。相关的计算公式如
下:
(1)总期望收益率=Q×风险组合的期望收益率+(1-Q)×无风险利率(2)总标准差=Q×风险组
合的标准差
【温馨提示】:
(1)公式中的 Q 代表的真正含义是:投资于风险组合的资金占自有资金的比例,如果贷出资
金,即从自有资金中拿出-部分资金投资于无风险资产,将剩余的自有资金投资于风险组合,则
Q 的数值将小于 1I 如果借入资金,即除了自有资金以外,还借入-部分无风险资产投资于风险
组合,则投资于风险组合的资金大于自有资金,此时 Q 的数值将大于 1。
(2)(1-Q)的含义是投资于无风险资产的资金占自有资金的比例,当 Q 大于 1 时,(1-Q)小于
0,此时表明对无风险资产的投资比例是负数(对无风险资产的负投资),真实含义是借入无风险
资产投资于风险组合。计算总期望报酬率时,后一项变为负值,其含义为付出的无风险资产的
利息。
(3)资本市场线与风险资产组合有效边界相比,除切点(市场组合)外,它的风险小而报酬率
与之相同,或者报酬率高而风险与之相同,或者报酬率高且风险小。
(4)切点 M 代表唯-最有效的风险资产组合,它是所有证券以各自的总市汤价值为权数的加
权平均组合,“市场组合”。在 M 点的左侧,你将同时持有无风险资产和风险资产组合。
在 M 点的右侧,你将仅持有市场组