文档介绍：第二章远期合约
本章重点讲授远期协议的概念、种类和功能, 理解远期合约的定义和基本原理,学会计算即期、远期利率,熟练掌握远期利率协议、远期外汇合约的具体运用和操作,了解远期合约的定价。
章节设置
第一节:金融远期合约概述
第二节:远期利率协议
第三节:远期外汇协议
第四节:远期合约的定价
第一节金融远期合约概述
一、金融远期合约的定义
金融远期合约(Forward Contracts) 是指交易双方约定在未来的某一确定时点,按照事先商定的价格(如汇率、利率或股票价格等),以预先确定的方式买卖一定数量的某种金融资产的合约。
如果信息是对称的,而且合约双方对未来的预期相同,那么合约双方所选择的交割价格应使合约的价值在签署合约时等于零。这意味着无需成本就可处于远期合约的多头或空头状态。
远期价格与远期价值
使得远期合约价值为零的交割价格称为远期价格。
远期价格是跟标的物的现货价格紧密相联的,而远期价值则是指远期合约本身的价值,它是由远期实际价格与远期理论价格的差距决定的。
二、金融远期合约的种类
远期利率协议
远期外汇合约
远期股票合约
三、远期合约的特征
,由银行给出双向标价,直接在银行与银行之间、银行与客户之间进行。
,而且每一笔交易都是双方直接见面,交易意味着接受参加者的对应风险。
,双方通过变化的远期价格差异来承担风险
,有时只对合约金额最小额度做出规定,到期日经常超过期货的到期日。
四、远期合约的特点
远期合约是适应规避现货交易风险的需要而产生的。
远期合约是非标准化合约。
灵活性较大是远期合约的主要优点。在签署远期合约之前,双方可以就交割地点、交割时间、交割价格、合约规模、标的物的品质等细节进行谈判,以便尽量满足双方的需要。
远期合约的缺点
市场效率较低
远期合约的流动性较差
远期合约的违约风险较高