文档介绍：研究与探索 Study And Explore
现金股利利益侵占效应识别方法探析
上海立信会计学院肖成民
当然,此识别方法的前提假设是行为动机会导致具体行为的
一、引言
作为一项重要的公司财务决策,现金股利一直是学术界和实发生,同时股权分置改革后全流通的实现也将对这一识别方法的
务界的关注热点其中,学术界主要是基于对公司现金股利政策具分析基础产生一定的影响但是如果控股股东的股权仍处于限售
。。
体行为的观察,解释现金股利的产生原因影响因素和经济后果期内或者基于政策限制他们不能如同其他股东那样转让持有的股
、。
由于学术界进行的主要是观察研究,因此对于现金股利形成了不份,则根据股权流动性特征的现金股利利益侵占效应识别方法仍
同视角下的多种解释,即所谓的现金股利之谜与其他会计与财然可以使用
“”。。
务问题一样,国内学者最初对于现金股利政策的研究主要是追随(二)基于侵占方式比较的识别方法这种识别方法主要是通
和复制国外文献,以期检验国外文献中的哪一种理论能够更好地过对控股股东各种利益侵占方法的比较分析来识别现金股利的利
解释我国上市公司的现金股利政策随着对我国股票市场制度背益侵占效应控股股东可以选择多种方式和手段来实现其控制权
。。
景的认识逐步深入,我国上市公司现金股利政策不同于发达资本私利,即侵占其他股东的利益在对具体利益侵占方式进行选择
。
市场的特征开始成为研究热点其中非常重要的一个方面就是我时,控股股东会全面权衡各种方式的成本和收益,进而选择最优的
。
国上市公司的现金股利具有利益侵占效应:发达资本市场上公司利益侵占方式与直接的资金占用等其他利益侵占方式相比,现金
。
的现金股利往往能够通过减少自由现金流量来缓解代理冲突,而股利具有一个最大的优点,即其表面上的合法性因为现金股利政
。
我国上市公司的现金股利却恰恰成为了代理冲突的外在表现虽策是一项常规的公司财务决策,不像资金占用等方式那样可以较
。
然现金股利的利益侵占解释丰富了相关理论和文献,但是其前提直接地看出利益冲突这一特征使得选择现金股利实施利益侵占
。
是现金股利利益侵占效应的有效识别如果不能够有效地识别哪更不会引起投资者的消极反应和监管部门的注意甚至处罚当然,
。。
些是正常的现金股利,哪些是具有利益侵占效应的现金股利,则相现金股利这种利益侵占方式也存在相对劣势,即现金股利不能像
关研究将很难进一步展开本文主要以我国股票市场的制度背景直接的资金占用那样实现利益的完全侵占,因为其他股东将根据
。
和国内相关文献为基础,对现金股利利益侵占效应的识别方法进其持股比例获得相应的现金股利
。
行探析,以期为这一方面的研究提供些许帮助一般而言,如果外部的监管环境较弱,控股股东会倾向于选择
。
资金占用等更加直接和完全的利益侵占方式;而在外部监管环境
二、现金股利利益侵占效应的识别方法
(一)基于股权结构特征的识别方法这种识别方法主要是从较强的时候,控股股东更会选择现金股利这种具有合法色彩的利
行为动机的角度来辨识现金股利的利益侵占效应基于我国股票益侵占方式换言之,控股股东的利益侵占方式选择会根据监管力
。。
市场的制度背景,现