文档介绍：美国引爆国际金融危机的原因、对策和出路
在2007年5月左右,美国经济开始显现次级房屋贷款抵押危机。到了2008年9、10月,一个经营房屋贷款票据业务来赚钱的金融企业——美国雷曼兄弟公司破产倒下了(这结束了这个企业百多年的辉煌历史和所创造的金融神话),在这个过程中,美国华尔街上的几家投资银行也先后倒下,这样,一场以华尔街为中心的美国金融危机正式暴露在了世人面前。随着美国金融危机的加剧和影响的深入,那些与美国具有类似经济体制的国家、以及与美国有贸易往来的国家相继出现房地产产销回落、股市下跌、投资银行破产倒闭、甚至冰岛这个国家整体经济出现了入不敷出的所谓“国家破产”(实质是变成了国民生产总值不足以偿还外债的负债国、而并非国家真正破产)现象,这样,一场袭卷全球的国际金融危机就暴发了,目前这一危机对全球经济、政治、文化、社会和人们生活、行为、心理等的影响并没有因各国独自的和联合的救市措施而停止;据人们初步估计,这是自1929-1933年出现世界经济大萧条以来发生多次经济危机后所发生的一次最大国际经济危机。那么是什么原因形成这次美国金融危机并引发国际金融危机的呢?在短期中应采取怎样的对策来有效化解这场国内与国际危机呢?而长期中我们的经济出路何在呢?下面我们来简略地进行一次考察。
一,成因
尽管目前世界各国正经受着国际金融危机所带来的不同程度的影响,但由于这一危机是从美国次贷危机开始、再到美国暴发金融危机、然后才引发了现在的国际金融危机,因此,我们有必要从形成国际金融危机的过程中来考察形成这次国际金融危机的原因。
㈠引发美国次贷危机的直接原因
美国是一个推行借款消费政策的国家,这种政策提倡人们可以在一定货币数量范围内通过不提供担保就可以向银行贷款来消费,在这种货币政策鼓励下,一些没有存款的家庭开始通过按揭方式向银行贷款来购房,从而使美国的房地产市场在第二次世界大战后到2005年经历了一个数十年的高涨繁荣时期。
由于按揭贷款购房不是以人们现有资产进行担保、而是以人们未来的收入按期偿还贷款进行的预期保证,因此,当人们的收入能够按时支付按揭贷款时、按揭贷款提供者就不会担心自己的贷款偿还落空;由于美国是世界上人均收入最高的国家(人均年收入约4万美元),按揭贷款的时限与数额一般控制在这个范围之内,因此,美国的按揭贷款提供者在制定按揭贷款政策时充分地考虑了这个因素,从而才使其实施按揭贷款措施时“放心”而为。然而,由于美国鼓励贷款消费政策所依赖的美元来源是通过制造美元纸币提供、而不是通过增长实际GDP增长人们的实际收入所增长的储蓄来保证的,因此,这意味着美元自1929-1933年经济大萧条以来是贬值的;在这种美元长期处于贬值的趋势下,如果人们的收入增长超过了美元贬值的程度、这意味着人们的实际收入在增加、那么人们按时支付按揭贷款是不会有多大困难的,如果人们的收入增长低于美元贬值的程度、这意味着人们的实际收入在下降、在这种情况下、人们按时支付按揭贷款就会出现一定的困难,那么、当经济出现偿还贷款困难的时候、如果贷款提供者因不能按时收回贷款而出现支付人们存款困难时、这种企业就会陷入金融危机中,如果这种因贷款不能按时收回而出现的兑付存款危机是发生在经济衰退时期、那么这种金融危机在市场经济国家的历程中是屡见不鲜的、或者说这是一般的金融危机现象,可这次美国发生的因贷款不能收回而出现的金融危机并不是发生在其经济明显衰退时期、而是发生在就业比较充分的经济低增长时期、这就是说美国人这次集中出现的偿还房屋贷款困难并不是因经济衰退直接导致、而是因长期的货币贬值政策降低了就业者的收入而导致的。但是,如果把美国去年以来发生的次贷危机、以及今年暴发的美国及国际金融危机发生的直接原因仅仅归结为按揭贷款者不能按时偿还贷款造成的、那么这不仅是不全面的、而是还是不准确的,因为美国按揭贷款者不能按时偿还贷款的数量是有限的,它对于一个年
GDP十多万亿美元且拥有数百万亿美元金融资产的美国来说是相当微小的、而对于整个世界经济来说则是微不足道的,也就是说,仅仅由于按揭贷款购房者不能按时偿还贷款而要引起美国发生次贷危机、金融危机是困难的、而且要因此引起国际金融危机的发生则更是不可能的。
实际上,除了按揭贷款者不能按时偿还贷款是引发美国发生次贷危机的基本要素外,更重要的因素是房地产商与按揭贷款票据的经营者。我们知道,对于一个处于既定生产成本的企业来说、市场价格的上升会激励其更大规模地投资和产出——因为这能够给其提供更多的利润,同样,对生产成本上升的程度相对低于市场价格上升的程度的企业来说、它同样会通过更大规模的投资和产出来获取更多利润;由于美国在经历了1929-1933年的经济大萧条后、它认为凯恩斯提出的扩张需求的货币贬值政策——即温和的货币扩张政策能够避免或降低经济衰退对整体经济的影