文档介绍：农产品最抗跌铁心做多豆粕期货
近期国外市场担忧美国退出QE,与此同时国内市场面临流动性紧张的局面,,创9个月新低,显示制造业复苏无力,宏观经济疲软。
在国内外共振的影响下,国内大宗商品市场纷纷创出回调新低,不过虽然前期疲弱的贵金属、有色金属等工业品依然维持弱势,但农产品则因金融属性较弱而相对抗跌。市场分析人士也指出,由于农产品金融属性较弱,并受自身供需关系影响较重,自然成为回避系统风险的避风港,其中小麦、玉米、早籼稻、豆粕、菜粕等品种表现较强,而油料下跌主要受供需较弱所致。
近段时间中国银行业流动性问题对于农产品的影响略有增强,不过相比较其他金属、能源类的商品而言,农产品对于宏观经济问题的联系向来不是很紧密,尤其豆类油脂更加明显。前一段时间,国内小麦产区因天气降水等因素影响,局部歉收,并且部分小麦霉变过高,难以保存,支持了当下小麦市场。
而玉米自去年开始呈现轻微的紧平衡,以及优质玉米比较少的缘故,也持续了一段较长时间的升幅,目前玉米实际已经处于一个高位整理的格局之中,在新玉米上市之前,难有单边行情。而当前植物油面临的压力依旧是来自于供应充足,国内豆油与棕榈油总库存量依旧处于230万吨左右。
通常夏秋季节棕榈油主导行情,在过去的一个多月时间里,除了来自马来西亚的进口棕榈油成本偏高外,斋月消费也确实使马来西亚棕榈油库存降低到180万吨的近一年较低水平。这是季节性的,对于油脂也是偏向有利的方面,所以国内豆油棕油抗跌性明显提升了,但当下已经临近7月,斋月备货已经逐步收尾,并且国内的消费一直未有明显改观,从而植物油重新进入疲软通道,尤其豆油市场更是如此,可以短线偏空介入。
金石期货研究所副所长高艳滨判断,相对于油脂方面的疲弱,豆粕市场比较有意思,期货现货价格差距过大,因而期货不宜做空,虽然大豆较集中到港,但豆粕合同销售较多,一定程度上消化了大豆到生产产生的豆粕供应的压力,而且目前豆粕国内库存50万吨左右,虽然较之前有所回升,但仍属于近几年的偏低水平,而且目前预计,8月和9月的大豆