文档介绍：关于利率市场化的思考
【摘要】利率市场化是金融市场改革的重要目标之一。中国的利率市场化改革开始于1996年,十几年的改革成果显著,至今,只有金融机构存款利率没有完全放开,但也计划在一两年内完成。本文从三个方面对利率市场化进行再讨论:余额宝以及银行业同业竞争的加剧推进了利率市场化改革;在利率市场化改革完成后,会带来一系列的红利,其中包括中小企业融资难的问题将有所缓解;在利率市场化改革的过程中,需要进行存款保证金制度的建设。
【关键词】利率市场化银行存款保险
一、利率市场化的推手之余额宝的出现与银行同业竞争的加剧
余额宝的出现,表明了现在货币市场利率结构的畸形,这种畸形体现在,各家银行的存款利率是根据人民银行公布的牌价执行,最多可以做出10%的利率上浮,在广大储户在接受3%左右的一年期存款利率的同时,SHIBOR(上海银行间同业拆放利率)却高达5%以上,在资金紧张的时期,银行间同业拆放利率会更高,这与较低的银行一年期定期存款利率形成了利差。余额宝投资的主要是货币市场基金,它说做的事情只是将的一部分利差还给了广大银行储户。然而,余额宝汇集了众多的资金,对于重视存款的银行业来说,无疑形成了巨大的压力。有鉴于此,在余额宝资产规模剧增的同时,各家银行业纷纷推出了各种宝字号的理财产品回笼资金,这也是一种问题倒逼改革和创新的例子。但是随着利率市场化的进一步推进,这种利率结构的不平衡会逐渐消弭,余额宝的盈利空间会逐缩小。无论如何,余额宝的出现,震动了中国的金融市场,加快了利率市场化改革的步伐。
中国的银行业在过去的很长一段时间,可以说是一直在享受制度红利:中国的老百姓没有其他稳定的投资渠道,收入的相当一部分直接存银行,银行的资金来源不是问题,而存贷款利率是人民银行规定的,各家银行没有自主权,只需按章办事,至于贷款,中国的国企一直是一股独大,背靠大树好乘凉,在获得银行贷款方面有着天然的优势,可以顺利地获得低息贷款。在这种情况下,主要以贷存款利差作为利润来源的中国各家银行可以坐享丰厚回报,“躺着挣钱”,此时,业务创新是一种边际收益非常低的活动,故银行不需要进行业务创新,也没有进行业务创新的意愿。近年来股份制银行的攻城略地和城商行如雨后春笋般的出现,存款更加分散,同业竞争加剧,为了获得更多的存款和放出更多的贷款,金融机构下调贷款利率和上调存款利率的意愿明显。人民银行决定自2013年7月20日开始,全面放开金融机构的贷款利率;2014年3月11日,人民银行行长周小川在答记者问时表示,存款利率在近一两年内就会完全放开。至此,利率市场化改革的完成已经近在咫尺。利率市场化将导致的贷存差的缩小和利润的降低,这是未来银行业面临的巨大挑战。
综合以上两个方面,利率市场化的背后是银行业的流动性依赖在推动。
二、利率市场化的红利之中小企业融资困境的突围
利率市场化所带来的红利除了促使银行改善服务质量之外,还可以缓解中小企业贷款难的问题。上文所提及的银行的运营方式似乎是银行、国企的双赢,但是却带来了中小企业贷款难等问题。中小企业为中国的经济发展、就业问题的解决和社会稳定做出了巨大贡献,但是中小企业却一直面临贷款难的问题。这一方面与中小企业本身无抵押物、无担保等原因有关,另一方面也与中国缺乏完善的信用体系有关。由于存在逆向选择的可能,相比国企来说,银行对中小企业贷