文档介绍：金融产品创新与设计方法
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主要内容
一、金融工程与金融创新
二、金融产品创新链
与价值(增值)链
三、金融产品创新与设计方法
四、案例讨论
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一、金融工程与金融创新
1 规避风险
----减少损失
2 发现市场缺陷
----寻找套利机会
3 产品创新
----创造新价值
金融创新是金融工程实现目标的抓手和重要手段
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二、金融产品创新链 与价值(增值)链
1 、金融创新分类
2 、股权创新中的价值链
3 、债权创新中的价值链
4 、创新的价值变化(增值或减值)因素
5 、股权与债权混合创新中的价值链
6 、企业、投资者和金融中介在创新链和价值链中的地位
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1、金融创新分类
金融制度的创新
金融组织的创新
金融业务的创新
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2、股权创新中的价值链
股票期权
开放基金
……
创新过程
企业
股权(账面价值BV)
债务
创新过程
股票(市场价格P)
指数
一组资产
……
……
指数基金
(ETF)
指数期货
期货期权
封闭基金(共同、私募基金等)
可回售
其它收益凭证
创新过程
创新过程
创新过程
创新过程
创新过程
创新过程
创新过程
创新过程
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债务
货款
债券
发行债券
可转换
可回售
可赎回
可转换债券(可转换价值)
可回售债券(可回售价值)
可回售可赎回债券(可回售可赎回价值)
可转换可回售债券(可转换可回售价值)
可赎回债券(可赎回价值)
+
+
+
3、债权创新中的价值链
可转换回售可赎回债券
(可转换可回售可赎回价值)
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4、创新的价值变化增值或减值)因素
1)流动性增加?
2)风险减少?
3)税收减少?
4)减少代理成本?
5)减低交易成本?
6)规避管制?(例如保险资金间接入市)
7)满足投资者偏好?
8)提高交易方便性和便捷性?
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5、企业、投资者和金融中介 在创新链和价值链中的地位
企业和投资者在每个接点的参与者
金融中介是两个接点变化的主体,即创新的主体
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三、金融产品创新与设计方法
1、金融创新的两个轮子
2、金融创新目标
3、需求因素驱动的金融创新(8大因素)
4、金融产品创新的方法和技术
(六种方法,十个“可”)
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