文档介绍：次贷危机新风暴影响专题之五:
各国政府抗击次贷危机新风暴的政策特点和可能效果
内容摘要:在本轮次贷危机中,将濒临破产的企业国有化是救市最突出特点,但政府也是有所为有所不为,各国央行由独立救市转向联合行动,继续采取央行注资、财政干预的手段,政府和监管机构改变市场规则、加强卖空管理,同时组织金融机构自救,并打算剥离不良资产。救市在近期内可以解决金融市场流动性、避免挤兑发生、防止金融危机蔓延,但不能改变经济周期运行规律,最终将加剧通胀压力,从而影响实体经济,同时会破坏市场经济基本原则,助长投机行为,为下一轮金融危机埋下伏笔。
一、政策特点
1、私营企业国有化是本轮救市最突出的特点,但政府有所为有所不为
9月7日,美国政府宣布接管房利美和房地美这两大房屋贷款融资机构,这种做法史无前例;9月16日,美国政府再次做出惊人之举,宣布接管美国国际集团。濒临破产的私营企业国有化成为本轮救市最突出的特点。
不过,美国政府有所为有所不为,对雷曼兄弟没有采取这种做法。原因在于,美国国际集团是全球最大的保险公司,其保险业务和其它金融业务同其它公司和零售产品有着广泛的联系,而
“两房”是次贷危机中的核心企业,美国12万亿美元的住房抵押贷款中,有42%来自这两家机构。这三家企业的倒闭将会诱发美国以及全球金融市场的进一步混乱。而雷曼兄弟则不然,其投资银行业务相对简单,市场对其破产有一定准备。更为关键的是,美国政府没有那么多的财政实力承担这么多濒临破产公司的债务。
2、各国央行由独立救市转向联合行动
为应对愈演愈烈的经济危机,全球6大央行的救市行为由单独行动转向联合行动,9月18日,美联储,欧洲、加拿大、瑞士、日本及英国央行出台新的联合措施帮助稳定全球金融市场。
美联储在声明中指出,联邦公开市场委员会批准了向短期信贷市场注入1800亿美元流动性资金的计划。欧洲央行表示,该央行和美联储之间外汇互换安排的额度将从目前的550亿美元增加至1100亿美元。瑞士央行声明,该央行与美联储之间的外汇互换安排额度将从目前的150亿美元增加至270亿美元。加拿大央行声明已同美联储就一项价值100亿美元的外汇互换安排达成协议。日本央行同美联储就一项价值600亿美元的外汇互换安排达成协议。英国央行表示,将向市场注入增加400亿美元。
3、央行对金融系统注资、财政干预仍然是救市的首要手段
作为最后贷款人,央行对金融系统注资是各国央行抗击金融危机的主要做法,除上述6国央行外,俄罗斯、澳大利亚等国的央行也通过再贷款或回购向银行注资。
除了直接注资之外,财政干预是救市的重要手段。美国的做法是通过财政部购买金融机构的次级债券,同时通过财政资金对有关金融资产担保。9月20日,美政府拟用7000亿美元购入“不流动”按揭证券,。俄罗斯财政部通过拍卖的方式向银行提供贷款。。
4、改变市场规则,加强卖空管理
9月17日,美国证券交易委员会颁布了三项抑制卖空行为的新规则。按照新规要求,做空交易者必须在交易结束时向证券机构呈送交易数据,为期不得超过三天,否则将面临罚款。不遵守法规的股票经纪人将被禁止在同一家证券机构从事做空交易,除非其做空的股票已提前借出。对于股票经纪人的上述“限空”行为