文档介绍：央妈开米粉店
央妈开了家米粉店:特辣粉TLF、酸辣粉SLF、麻辣粉MLF一应俱全
2018/10/12
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近期常被提及的SLF,PSL,MLF,SLO你都清楚是什么意思吗?
如果还不太了解,且看下面整理分享~
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央行资金店
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SLF——常备信贷便利
酸辣粉(SLF,Standing Lending Facility),大名【常备信贷便利】
鉴国际经验,中国人民银行于2013年初创设了常备借贷便利(Standing Lending Facility)。它是中国人民银行正常的流动性供给渠道,主要功能是满足金融机构期限较长的大额流动性需求。对象主要为政策性银行和全国性商业银行。期限为1-3个月。利率水平根据货币政策调控、引导市场利率的需要等综合确定。常备借贷便利以抵押方式发放,合格抵押品包括高信用评级的债券类资产及优质信贷资产等。
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主要特点:
一是由金融机构主动发起,金融机构可根据自身流动性需求申请常备借贷便利;
二是常备借贷便利是中央银行与金融机构“一对一”交易,针对性强;
三是常备借贷便利的交易对手覆盖面广,通常覆盖存款金融机构。
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尽管酸辣粉是一种数量型工具,它也肩负这价格型调控的功能,即作为利率走廊的上限,虽然在我国二元利率调控下,这种功能体现得不是很明显,但在长期我国金融深化、市场化程度提高,货币政策由数量型向价格型转变的大趋势下,这种功能可能逐渐走上台前,当然不排除那时有更灵活有效的创新工具。
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PSL——抵押补充贷款
抵押补充贷款(PSL,即Pledged Supplementary Lending的缩写),PSL作为一种新的储备政策工具,有两层含义,首先量的层面,是基础货币投放的新渠道;其次价的层面,通过商业银行抵押资产从央行获得融资的利率,引导中期利率。
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PSL这一工具和再贷款非常类似,再贷款是一种无抵押的信用贷款,不过市场往往将再贷款赋予某种金融稳定含义,即一家机构出了问题才会被投放再贷款。出于各种原因,央行可能是将再贷款工具升级为PSL,未来PSL有可能将很大程度上取代再贷款工具,但再贷款依然在央行的政策工具篮子当中。
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在我国,有很多信用投放,比如基础设施建设、民生支出类的信贷投放,往往具有ZF一定程度担保但获利能力差的特点,如果商业银行基于市场利率水平自主定价、完全商业定价,对信贷较高的定价将不能满足这类信贷需求。央行PSL所谓引导中期政策利率水平,很大程度上是为了直接为商业银行提供一部分低成本资金,引导投入到这些领域。这也可以起到降低这部分社会融资成本的作用。
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MLF——中期信贷便利
麻辣粉(MLF,Mid-term Lending Facility),大名【中期信贷便利】,从名字上看,它和酸辣粉的区别主要在期限上,虽然14、15年几次大的操作期限主要为三个月,个别时候六个月,但名义上借的时间长了,也确实起到了稳定市场主体预期的作用。
M是Mid-term的意思。即虽然期限是3个月,临近到期可能会重新约定利率并展期。各行可以通过质押利率债和信用债获取借贷便利工具的投放。MLF要求各行投放三农和小微贷款。目前来看,央行放水是希望推动贷款回升,并对三农和小微贷款有所倾斜。
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