文档介绍：硕士学位论文西南珊锺犬学经济周期与利率波动的关系研究学位申请人指导教师学科专业肖艳杨韧金融学
摘要许多人认为世纪年代美国经济的长期增长在很大程度上归功于格林斯潘的利率政策。一九九四年他一次接一次地提高利率,被人视为”简直疯狂’;一九九八年的全球金融危机中沉着应战,三次削减利率,从而使美国免受金融危机的波及,并且最终遏制住那次危机蔓延的势头。年日,中国人民银行开始公布上海银行间同业拆借利率,金融市场盼望已久的中国基准利率雏形已经亮相。中国利率市场化的进程逐步加快,,我们有必要对经济波动和利率之间的关系进行探讨。本文试图从历史的角度说明以下三个基本问题:经济波动的根源是什么适窃跹龆ǖ利率变化和经济波动是怎本文分为四大部分,第一和第二部分是相关问题的理论回顾,第三部分是从历史的角度分析经济周期的根源,利率的本质以及利率与经济波动的关系。第四部分分析了中国的经济周期和利率现象,并提出了改革的方向。关于经济周期原因和机制的讨论有许多,总结起来可以分为相对简单的单一原因理论、实业经济周期理论、强调储蓄一投资过程的理论和新古典主义理论四大部分。利息理论可以粗略分为两大学派:实际利息理论和货币利息理论。如果说,利息理论主要说明利息的产生及其本质,那么利息率理论则主要论证利息量的确定,分析利息率决定因素对利息率水平的影响。主要包括古典利率理论、可贷资金利率理论、流动偏好利率理论。第二部分:经济周期下的利率波动文献综述。样相互影响的一、论文的主要内容和观点:第一部分:经济周期理论和利率理论。摘要
不同学者对利率随经济波动的描述是不同的,这主要源于金融市场的变化。关于这一问题主要有两种分析思路:一是分析利率的期限结构与经济周期的关系,二是分析某一利率指标与经济周期的关系。第三部分:分析经济周期与利率波动的关系并建立模型。经济波动的根源在于可实现的资源优化配置的余地。如果把资源优化配置定义为单位生产要素所实现的边际效用更大,而“优化”二字指的是世界范围内资源配置的一个动态演进过程,它不是作为结果出现的最优配置。从整个社会来讲,购买力可以实现的边际效用越大,利润越高,资源优化配置余地越大。资源优化配置大到产业革命,小到一个群体消费习惯的改变,都会对经济产生或大或小的影响。新的资源优化配置方式产生后,在初期,由于其“优化”作用,单位生产要素带来的利润提高,边际效用也大大提高,经济开始走向繁荣,随着这种配置方式的普及和生产规模扩大,在其他条件不变的情况下,经济资源“优化”的余地越来越小,利润率开始降低,经济增长速度减慢,走向萧条,等待另一个能优化资源配置的方式产生。这就是经济周期发生的根源。综上所述,经济周期是随着一种资源配置方式的产生、发展、直到普及使得利润逐步下降的过程而发生的。由于到目前为止,长期来看对资源配置方式产生最大影响的还是科技革命带来的产业革命,因此,从这个角度划分,从世纪末直到现在可以把西方资本主义世界分为五个周货币的发展形态包括三个阶段:第一阶段是足值的实物货币阶段,即从交易开始货币化到货币收敛为金银的这一过程:第二阶段是不足值的货币形态阶段,货币形态表现为铸币;、国家纸币及电子货币三种形态。从货币的发展形态可以看出,早期之所以没有区分出名义利率和实际利率是因为在足值的金属货币年代,货币变动量不大,货币与其他商品的价值对比相对稳定,因而名义利率基本上反映了实际利率。随着信用货币的发展,货币发行加入了越来越多的人为因素,货币价值和其他商品价值的相对比值变化越来越大,所以代表货币借贷价格的名义利率和代表实际商品借贷价格的实际利率就不得不区分出来。各国利率制度大体经历了三种形态:自由化的利率制度、直接管制下的利率制度和间接调控下的利率制度。从货币发展史和利率史可以看出,现代期。经济局期与利率波动的关系研究
利率既反映了客观市场的需求,又反映了宏观调控的需要。市场影响利率,利率反作用于市场。,可以看出利率与失业率波动同向但提前,同期反向波动,可以说明利率反向并提前于经济波动,同期与经济波动基本同向。利率与经济波动的这种关系可以这样理解:环矫妫谕虿ǘ现的是经济周期决定利率,利率是利润率的一部分,繁荣时期利润率高,利率相应升高;而衰退时期利润率低,利率也较低。硪环矫妫0罨利率是美联储可以通过公开市场操作控制的利率,利率提前经济周期反向波动,体现的是利率作为宏观调控手段,对经济的影响。提前于周期波动,说明了利率政策的滞后性,因为利率传导机制作用的发挥需要一段时间。同时这一现象也说明了现代利率是间接调控下的市场利率这一性质。因此,利率在与同期经济同向波动的