文档介绍：机械设备行业/深度报告 2010 年 10 月 29 日
机械行业“十二五”规划
增持(维持)
及发展前景展望
投资要点: 机械行业组
以五年发展规划目标为纲; 杜朴、荀剑
必须站在国家战略高度、紧紧围绕五年规划目标展望各机械子行业前电话:010‐88085971 
景;
Email:dupu@ 
“十二五”规划目标出现重大新动向,新动向催生新需求。
市场表现
报告摘要:
2009-10-29~2010-10-29
¾ 以五年发展规划目标为纲。“十一五”发展目标可规划为宏观经济、 60%
产业结构优化和升级、资源利用效率、城乡区域发展、基本公共服务、 40%
可持续发展、市场经济体制、人民生活水平、法制文明建设,共 9 个 20%
0%
方向。 
-20%
Oct-09 Feb-10 Jun-10
¾ “战略性新兴产业”体现新方向。“战略性新兴产业”新调入了若干上证指数机械设备
子行业和产品,反映了国家新兴产业战略调整和产业升级的新方向。
¾ “十二五”装备制造业规划将一脉相承。回顾“十一五”至今,装备相关研究
制造业规划产品类别变化不大,但等级不断提高,反映了“十一五”宏源证券*行业研究*2010 年中期
期间产业和装备制造业升级所取得的成果。  投资策略:弱周期、成本转嫁能力、
高出口依赖度*机械行业*杜朴
¾ 必须站在国家战略高度、紧紧围绕五年规划目标展望各机械子行业前
()
景。除产业升级线索之外,我们认为其他五年规划发展方向对于机械
宏源证券*行业研究*2010 年投资
行业各子行业的景气度影响力强于产业升级这一线索。我们认为应站
策略:需求线索由基建向消费切换
在国家战略高度、紧紧围绕五年规划目标才能分析得出“十二五”期
*机械行业*杜朴()
间能够良好发展的机械子行业。 
¾ “十二五”规划目标出现重大新动向。相比“十一五”,“十二五”
规划建议中,人民生活水平、基本公共服务的重要性明显提升,可持
续发展、资源利用效率的重要性有所上升,产业结构优化和升级的重
要性不变,城乡区域发展的重要性明显下降。对应着未来五年,与消
费、医药等第三产业相关的需求有望明显增长,新能源、节能减排、
防污染、循环经济需求继续提升,继续支持高端装备制造业发展的方
向不变,城镇化、基础设施建设的推动力可能明显减弱。 
¾ 新动向催生新需求。根据以上分析在“十二五”期间我们看好的机械
子行业包括发电设备、煤炭综采及矿山装备、农用装备、环保及资源
综合利用设备、特种铸锻件、海工装备、工业自动化控制系统及装备、
医疗器械、军工。预计工程机械、建材装备、冶金装备需求可能出现
下降。 
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机械设备行业/深度报告
插图
图 1:五年规划对机械行业的驱动线索分析...................................................................................................................7
表格
表 1:“十一五”经济社会发展目标...............................................................................................................................6
表 2:“十一五”“加快发展高技术产业”内容...............................................................................................................7
表 3:“发展战略性新兴产业”内容()..........................................................................................................8
表 4:“十一五”“振兴装备制造业规划”............................................................................................................................8
表 5:“装备制造业调整和振兴规划”内容(2009