文档介绍：第3章远期和期货的定价
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目录
预备知识
远期合约的定价
远期与期货价格的例子
远期(期货)价格与标的资产现货价格的关系
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投资性资产与消费性资产
投资性资产(Investment Assets)
此类资产的主要持有者以投资为目的
可能部分持有者以消费为目的
消费性资产(Consumption Assets)
主要持有者以消费为目的
卖空(Short Selling)
出售你不拥有的资产
经纪人为你向其他投资者借入该资产并卖出
未来需买回归还
此期间需支付原持有者应获得的股利等收入
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远期价值、远期价格与期货价格
交割价格(Delivery Price)
远期价值:远期合约本身的价值
远期价格(Forward Price):
使得远期价值为零的合理交割价格
期货价格(Futures Price)
主要符号2
K: 远期合约中的交割价格。
f: 远期合约多头在t 时刻的价值,即t 时刻的远期价值
F: t 时刻的理论远期价格和理论期货价格
r: T 时刻到期的以连续复利计算的t 时刻的无风险利率(年利率)
思考题 1:是否有套利机会?
假设:
一支无红利股票的现价是$40
该股票的三个月期远期价格是$43
美国的三个月期利率是5%
思考题 2:是否有套利机会?
假设:
一支无红利股票的现价是$40
该股票的三个月期远期价格是$39
美国的三个月期利率是5%