文档介绍：研究快报 Flash Notes 华胜天成(600410)
定向增发投资项目符合公司的发展战略
殷鸣(8621)-50818887-223 yinming@ 2007 年 1 月 10 日
华胜天成今日发布董事会公告,公布定向增发方案,要点如下:
¾ 发行的股票数量不超过1,800 万股(含1,800 万股)。
¾ 发行对象为不超过十家的特定对象,包括证券投资基金管理公司、证券公司、信托投资公司、财务公
司、保险机构投资者及其他机构投资者等特定投资者。公司有限售条件的流通股股东不认购本次非公
开发行的股份。
¾ 发行价格不低于董事会决议公告前二十个交易日公司股票均价的90%。
¾ 发行决议有效期至自公司股东大会审议通过本次非公开发行股票议案之日起十二个月内有效。
¾ 本次发行的计划募集资金投资项目具体如下:

表1:募集资金投向

序号项目名称投资总额(万元)
1 3G移动行业信息化应用项目 21,000
2 邮政及电信运营商行业商业智能软件(BI)项目 8,000
3 IT专业服务外包项目 7,000
4 补充流动资金 4,000
合计 40,000

资料来源:公司公告
对于此次定向增发,我们持以下观点:

(1) 募投项目与公司的发展战略相一致,这也体现了公司管理层清晰的发展思路。公司未来的发展战
略是由传统的系统集成商向 IT 服务提供商转变。此次募集资金项目体现了这种发展方向,一方面
丰富了公司的行业解决方案和产品,有助于提高公司的服务能力,另一方面也逐步向 IT 服务业的
高端环节延伸,发展服务外包。

(2) 募投项目有助于进一步扩大公司在电信和邮政行业应用服务领域的市场份额:公司在电信服务市
场具有一定的传统优势。未来国内电信 3G 服务的发展必然会带动大量的对 IT 支撑体系建设和服务
的需求。此次募集资金的大部分均投向电信行业应用产品的研发,体现了公司对未来国内电信行业
IT 需求的良好预期。但目前该领域公司将面临较强的竞争,尤其是国际巨头的竞争,能取得多大
的市场份额有一定的不确定性。募投项目有助于提升公司在电信行业的服务能力和服务深度,并扩
大公司在该领域的市场份额。

(3) 公司充分利用外部资源,募投项目均采用与国际知名厂商合作的模式,大大提高了项目成功的概
率:与公司一直以来的联盟战略相类似,公司此次募投项目均采取与国际巨头合作的模式。借助外
部资源,将提高项目的成功概率。并且公司通过合作将与这些知名厂商建立密切伙伴关系,获得更
多市场机会。

(4) 募集资金也将缓解公司的资金压力:公司主营的系统集成业务快速增长,公司签订的复杂系统集成