文档介绍：股指期货交易计算题
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例1:某机构投资者想持有一证券组合,,但是资金一个月后才能到位。3月10日,日经225指数为36500,,该投资者决定用日经225指数期货套期保值。已知:日经225指数期货每份合约价值为日经225指数乘以1000日元,4月10日,证券组合价值上升5%,,.
解析:投资者要预防证券价格上涨的风险,应当做买入套期保值,套期保值比率为:
期货合约数N=[5000000000/(36500×1000)]×
=≈164份
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现货市场
期货市场
3月10日
50亿日元
买36500点
4月10日
卖38000点
盈亏
50-
=-
(38000-36500)
×1000日元/点×164份
=
总盈亏
-+=-
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例2:当股票市场趋势向上时,且交割月份较近的期货合约价格比远期月份合约的价格更容易迅速上升时,进行多头跨期套利的投资者,应该买进近期月份合约而卖出远期月份合约。
谁上涨的更快,就买入谁!
近期合约
远期合约
价差
开始
以95点买入1份6月S&P500指数期货合约
以97点卖出1份12月S&P500指数期货合约
-2
结束
-
盈亏
(-95)×500×1
=250美元
(97-)×500×1
=-125美元
总盈亏
250-125=125美元
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练习题1:
某基金经理持有以下5中股票,资料如下:
股票单价股数贝他系数
1 11 1000
2 23 1000
3 26 1000
4 45 1000
5 16 1000
该基金经理要以NYSE(纽约证券交易所)综合指数期货合约作套期保值,其指数报价为91,该期货合约单位为每点代表500美元,试计算其建立套期保值交易头寸的期货合约数。
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被保值股票价值=11×1000+23×1000+26×1000+45×1000+16×1000=121000
ß=[(11×1000)/121000]×
+[(23×1000)/121000]×
+[(26×1000)/121000]×
+[(45×1000)/121000] ×
+[(16×1000)/121000] ×
=
期货合约数N=[121000/(91×500)]×
=≈3份
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练习题2:
某投资者1月5日计划将在3月5日进行金额为120万美元的10种工业普通股票的组合投资,。投资者认为目前股市价格较低,两个月后股价上涨的可能性较大,为了避免蒙受巨大的机会损失,决定利用某股票指数期货进行保值。1月5日,3月交割的该股票指数期货合约的指数标价是1000点(每点代表250美元)。
3月5日投资者进行现货股票投资时,这10种股票的平均价格已上涨到135万美元。同时,3月交割的该股票指数期货合约的指数标价上升到1100点。
该投资者的投资策略和盈亏分析。
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解析:投资者要预防证券价格上涨的风险,应当做买入套期保值,套期保值比率为:
N=[1200000/(1000×250)]×= 6份
现货市场
期货市场
1月5日
120万美元
买1000点
3月5日
135万美元
卖1100点
盈亏
120-135=-15万美元
(1100-1000)
×250美元/点×6份
=15万美元
总盈亏
-15+15=0
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