文档介绍：拓宽融资渠道
企业发展需要资金或资本, 相应地也就产生融资的要求。 企业融
资的途径很多, 分为直接融资和间接融资, 一般而言,现代企业的主
要融资途径有以下 3 种:企业内部融资(税后利润、计提折旧等)以
及企业外部融资(银行贷款、债券融资或发行股票等)
目前,大多数国有大型建筑企业资金来源主要依赖商业银行贷
款,银行贷款占资金需求总量的 50%~ 80%,融资方式比较单一。现
金的银根紧缩,使得通过银行贷款筹得资金难度越来越大。
从各国的经验看, 经过银行为中介的间接融资始终是市场化融资
的主体。 我国在现阶段尤其需要充分发挥银行间接融资的优越性, 除
了历史的延续性和各国的共性外, 很大原因是我国直接融资市场的风
险高、条件严苛,融资数量有限,短期内难以成为市场化融资的主渠
道,故在一个不短的时期内, 以金融机构为中介的间接融资将是我国
市场化融资的主体。 但是,直接融资渠道能使资金需求者获得长期资
金来源, 引导资金合理流动, 推动资金的合理配置。所以如何能够有
效的利用融资手段以及拓宽融资渠道发挥融资功能是各大中小型企
业共同探讨的问题。
一、 企业融资困境及主要存在的问题
1)股票市场规模小,无法从资本市场上获取资本性融资
我国股市流通股只约占总股本的 1/3 ,导致过度投机盛行。中国
股市还不能成为经济的主要命脉。而且股市的稳定性较差, 不能流通
1
的国有股比例太大, 使得流通股的相对和绝对规模都小, 无法真正吸
引到大的资金的参与。
2)债券市场风险高、条件严苛,融资数量有限
债券有固定的到期日, 并需要支付利息,要承担按期还本、付息
的义务。而且债券市场的限制条件严格。我国《公司法》规定,只有
公司实力强,经济效益好的企业,方可采用债券融资方式。且公司采
用发行债券融资的金额, 不得超过公司自有资产的净值。 这就使得公
司发行债券融资既不能金额过低, 也筹措不到金额更大的资金。 企业
发行债券的总面额不得大于该企业的自有资金净值, 导致企业发行受
限,并且筹资数量有限。最后, 负财务杠杆作用。当企业经营出现资
金息税前利润率小于发行债券所支制的债券利率时, 企业负债比例越
高,企业的自有资金收益率将越低。
3)金融市场不完善、融资渠道不健全、资本市场不发达,制约着交
易规模的扩大
国内投资管道不畅以及现有金融市场体系的不健全, 使得资本短
缺和资本过剩同时存在。 现有金融市场体系的不健全, 具体表现在资
本市场层次体系与投资品种较为单一、直接融资的准入条件较为严格
和传统的大型商业银行业务不适合等。因此企业一方面找不到适合的
资金出处;另一方面, 大量的企业却是资金缺口很大,长期贷款更无
着落。
4)、
2
二、 国有企业融资方式探讨
资金是企业从事投资和经营活动的血液, 如何筹集企业所需资金
是现代财务管理的首要内容。 每个企业在进行筹资方式选择时, 必须
清楚影响企业融资方式选择的有关因素:内部因素和外部因素。
内部因素主要包括企业的发展前景、 盈利能力、经营和财务状况、
行业竞争力、资本结构、控制权、企业规模、信誉等方面的因素。在
市场机制作用下, 这些内部因素是在不断变化的, 企业融资方式也应
该随着这些内部因素的