文档介绍：第六章投资报酬分析
学****提要与目标:
投资报酬的衡量
资产投资报酬率分析
股东权益报酬率分析
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学****提要与目标:
通过本章的学****你应该能够:
(1)了解投资报酬的意义及其衡量;
(2)掌握不同收益概念与不同投入资本概念之间的关联关系;
(3)理解掌握资产报酬率的分析方法;
(4)理解掌握股东权益报酬率的影响因素;
(5)掌握筒单和复杂资本结构下每股收益的计算。
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投资报酬的衡量
一、投资报酬的概念
投资报酬是指投入资本后取得的回报。根据投资主体不同,投资报酬可分为:
(1)资产投资报酬:从企业投资主体来观察,投资报酬是企业全部投入资产的回报。
(2)股东权益报酬:从股东来观察,投资报酬是股东投入的净资产的报酬。
资产报酬的多少,取决于销售获利能力与资产运用效率;股东权益报酬的多少,取决于资产报酬和资本结构。
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投资报酬是投入与产出的直接比较,但收益是有多种层次,投入资本也各有所指,不同的收益与投入资本之间部分具有相关性,另一部分却不具相关性。因此、究竟应该如何衡量投资报酬,我们首先需要解决的问题是如何界定收益和投入资本。
二、投入资本的构成
(一)全部资产
它代表企业总投入,了解企业总括的投资报酬时应用的概念。
(二)长期资本(长期负债与权益资本)
它代表企业长期、稳定的资本投入,了解企业长期性投入资本的投资报酬时应用的概念。
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(三)股东权益资本
它代表企业所有者的投入总额,了解所有者的投资报酬时应用的概念。
三、收益的构成
(一)息税前收益
息税前收益是扣除利息和所得税以前的利润,一般可用税前利润加上利息费用求得。从投资收益角度看。(用来评价全部资产的投资报酬)
(二)税前收益
即税前利润总额,它是企业各项生产经营活动的收益总额,往往反映了企业的收益总规模。但它既不与投入的全部资产相关,又不与所有者投人的净资产相关。(用来评价长期资本报酬率时,要以税前收益为基础,再加上长期负债利息)
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(三)税后收益
即税后净利润,在以企业为主体的各项管理活动中,税后净收益往往是一项决定性的收益指标。(用来衡量权益资本的投资报酬)
(四)普通股收益(税后收益-优先股股利)
普通股作为最基本的股权份额,是权益资本的基础。(用来评价普通服投资的报酬)
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(一)总资产报酬率
它反映了企业资产综合利用的效果,是衡量企业总资产投资报酬的重要指标。其计算公式如下:
总资产报酬率=(息税前收益÷平均资产总额)×100%
(二)长期资本收益率
从长期、稳定的资本投入角度所进行的分析。其计算公式为:
四、反映投资报酬的财务指标
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(三)净资产收益率(股东权益报酬率)
它反映了企业所有者权益投入所获得的投资报酬。其计算公式为:
(四)每股收益
反映某一会计年度内企业平均每股普通股投入所获得的收益。其计算公式为:
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资产投资报酬率分析(从企业管理者角度考察)
一、总资产报酬率分析
(一)总资产报酬率的分析意义
。(只有合理使用资金,降低消耗,避免资产闲置、资金沉淀、资产损失浪费等,提高资产运用效率,方能提高总资产收益率。)
,确定企业所面临的风险。(通过总资产收益率的分折,还将促使企业重视改善资产结构,增强其盈利性和流动性。)
。(企业综合经营管理水平越高,则企业各部门、各环节的工作效率和工作质量越高,资产运用越得当,费用控制越严格,利润水平越高,总资产报酬率也越高。)
总之:一个企业的总资产报酬率越高,表明其资产管理的效益越好,企业的财务管理水平越高,企业整体资产的投资报酬也越高。
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(从量上、从结构上进行分析)
一方面我们应从总量上要求尽可能多的获取各种收益,以提高总资产收益率:另一方面也要从质量角度分析,要求息税前利润尽可能多的来源于营业利润尤其是主营业务利润,以形成长期、稳定的总资产报酬率。
(二)影响总资产报酬率的因素分析
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